策略更富进攻性，饲料销量加速提升
    报告期内，公司在调整产品定位的基础上（前端料占比已经由去年的10%提升到当前的15%左右），更加重视饲料销量的环比增长，并将其作为业绩考核的首要目标，销售策略更加富有进攻性。根据草根调研，9月份公司猪料销量同比增速高达50%以上，7、8月份公司猪料销量的同比增速也维持在30%以上，整体上看，公司饲料销量增速呈加速上升态势，估算公司前三季度饲料业务贡献利润万元左右（和美3500万元左右+本部5500万元左右）。预计16年公司饲料整体销量增速可以达到30%以上，其中猪料增速可以达到40%以上。
    生猪开始放量，业绩弹性逐步显现
    6月份猪场改造完成，公司生猪出栏量将逐步释放，预计公司前三季度生猪出栏量10万头左右。由于猪价持续维持在相对景气的位置，预计前三季度公司生猪养殖业务实现收入2亿元左右。按照14元左右的养殖完全成本，估算公司生猪业务贡献利润5000万元左右。目前公司内部已经成立了养猪事业部，未来公司将逐步加强生猪业务的发展力度，通过兼并收购（母猪存栏5000+）、轻资产合资公司（合作对象存栏500~5000头母猪的猪场）以及"公司+农户"三种模式扩张养殖产能。随着龙华农牧，预计公司16年可实现生猪出栏40万头。
    景气延续，全年高增长可期 
    公司预计2016年归母净利变动区间为1.88亿元~2.04亿元，同比增长130%~150%。其中四季度盈利5300万元~6900万元，同比增长247.86%~334.99%。我们认为当前生猪存栏量处于周期筑底过程，未来随着生猪存栏量的实质性提高，饲料景气上行趋势不变，公司饲料销量也将乘风借势，节节攀升。
    盈利预测与投资建议
    公司业务体系继续下沉，积极开展下游品牌肉食业务（继腊肉香肠之后，推出猪血豆腐肠），同时公司全资子公司参与设立并购基金，预计仍有外延动作会陆续展开（已经完成对龙华农牧和比利美英伟的收购），预计公司2016~2018年EPS分别为0.65元、0.93元、1.03元。综合考虑公司外延预期以及生猪全产业链的构建，给予公司2016年28~32倍估值，对应股价18.20~20.80元，维持"买入"评级。 
    风险提示：公司整合不及预期，猪价下跌速度过快