ROE 为7.94%，比去年同期下降了10.08 个百分点。其中，第三季度内公司实现营收50.62 亿元，归母净利润21.55 亿元，分别同比-24%、+8.81%，业绩向好。
    投资要点
    1. 佣金率下滑放缓，智能投顾优化体验，持续吸引新客户
    广发证券前三季度经纪业务手续费净收入为41.62 亿元，同比下降63%。
    随着业内经纪业务竞争日趋激烈、网上开户业务的普及，行业整体佣金率持续下滑。公司三季度佣金率为4.29%%，较二季度4.35%%环比下降仅1%，佣金率下行速度明显放缓，优于行业水平。
    本月中国结算宣布调整一人多户上限，由20 户改为3 户，券商经纪业务的开户压力增加。作为首家发布机器人投资顾问券商，广发证券利用智能投顾系统，向新增用户推荐优质产品，提供具有价值的投资指导意见，新增开户量始终名列行业前三，交易量持续放大。同时，广发证券继续加大自主研发投入，保持智能投顾系统的迭代更新，未来拟推出主动服务系统。
    通过不断优化用户体验，广发证券将形成自己独特的竞争优势，在维持相对稳定的佣金水平同时，进一步扩大客户规模。
    2. 投行业务优势地位巩固，资管业务规模稳步扩张
    公司前三季度实现投资银行业务收入21 亿元，同比上升逾80%，财务顾问业务表现稳居行业前列。公司前三季度完成IPO 发行10 家，行业排名第5。目前在会审核的IPO、并购重组及增发项目超过80 单，在行业排名前列，充足的业务储备成为公司未来业绩的有效支撑，投行业务优势将进一步得到巩固。资管业务方面，公司前三季度资管业务实现收入31 亿元，同比上升30%。广发资管的自身集合资产管理规模在9 月末超4000 亿，较二季度末增加近40%。创新产品发行增速在行业排名第二，规模排名第四。公司参股的广发基金和易方达基金管理资产规模同样稳步增长，较二季度末均保持2%的规模增速。
    3. 金融科技持续升级，促业务转型财富管理
    一方面，公司注重在信息技术领域的创新，不断提高自主研发能力，推动金融科技的持续升级。另一方面，广发证券大力提高投资管理服务水平，构建专业的投顾团队，发挥财富管理优势。未来，金融科技与财富管理两者相辅相成，公司将在日趋激烈的同业竞争中实现业务转型升级，发挥综合性券商功能，触发新的收入增长点。
    4. 投资建议
    基于公司业务表现稳健，智能投顾布局领先，人员和技术储备扎实，在创新型业务上有较多发挥空间，给予推荐评级。2016/2017/2018 年EPS 分别为1.11/1.20/1.41，对应PE 分别为15.46/14.23/12.08 倍