制镁成本优势显著，镁合金量价齐升：公司作为全球最大的镁合金生产企业，拥有17 万吨镁合金产能，10 万吨原镁产能，通过自主创新优化工艺，在镁合金的生产中具有显著的成本优势。年初至今，镁价上涨近40%，公司镁合金量价齐升，利润空间也大大提升，公司四个镁合金生产基地上半年全部实现盈利。随着公司镁合金未来扩产产能逐渐释放，若镁价保持在1.58 万元/吨左右的水平，公司镁合金板块每年都将输出丰厚且稳定的利润。
    镁合金龙头向下游深加工领域延伸：公司凭借自身在镁合金上的资源优势，向镁合金深加工领域延伸。压铸件方面，公司顺应“汽车轻量化”的大势，积极开拓镁合金在汽车配件上的应用，目前镁合金汽车方向盘已经成为公司稳定实现收益的产品之一。挤压件方面，公司瞄准3C 市场上，有望为华硕笔记本或Surface Pro 镁合金外壳供货，同时公司有关镁合金产品正在进行军工资质认证。我们看好“汽车轻量化”和3C 领域未来镁合金需求的增长，公司在深加工领域布局将延伸公司的产品线，提高公司盈利能力，增强公司核心竞争力。
    微通道铝扁管市场空间潜力巨大：微通道铝扁管是新型制冷剂载体的不二之选，相较于传统的铜管热交换器具有节能环保降成本等优势，目前在车用空调得到普及，未来有望进入商用、家用空调领域，市场空间潜力巨大。微通道铝扁管产品附加价值较高，随着产能逐渐释放，将增厚公司业绩。
    盈利预测与投资建议：公司是全球最大的镁合金生产企业，积极向下游镁铝合金深加工领域开拓，未来公司在“汽车轻量化”和3C 领域产品的开拓和增长十分值得期待，我们预测公司2016-2018 年EPS 为0.53 元、0.67 元、0.83 元，首次覆盖，给予“买入”评级。
    风险提示：镁合金原材料价格或大幅波动、公司扩产项目或不达预期等风险。