下游需求旺盛和镁价上涨推升公司业绩。三季度国内镁锭平均价格回升至1.53 万元/吨，较二季度上涨了4.76%，虽然三季度部分产线由于天气原因检修成本上升，但受益于下游旺盛需求和镁价的上涨，公司三季度业绩仍实现大幅上涨，单季业绩贡献4725 万元。公司预计2016 年全年业绩将达到1.6-1.75 亿元，四季度淡季实现利润为4300-5800 万元，业绩持续大幅提升。主要是受下游需求增长导致公司销量回升，同时公司成本较上年同期下降，且预计未来镁价仍将继续上涨，原镁利润增加所致。
    三年期定增完成，打开外延想象空间。公司上半年已完成向包括控股股东在内的2 名特定对象定增，引入战略投资者，为公司实现产业升级和发展下游深加工业务提供强有力的外援，打开未来外延想象空间。
    维持“增持”评级：镁价持续强势将为公司带来业绩高弹性，同时公司大力发展下游深加工，拓展镁合金下游需求应用领域，镁合金行业高成长。
    预计公司2016-2018 年归母净利润为1.75 亿元、2.75 亿元和3.91 亿元，EPS 为0.54 元、0.85 元和1.21 元，对应目前PE 分别为39 倍、25 倍和18倍，维持公司“增持”评级。
    风险提示：镁、铝价格波动风险；行业竞争进一步加剧风险。