报告期内公司营收增长主要是由于产品销量增加所致，同时上半年镁价触底反弹，年初镁锭价格最低降至11450 元/吨左右，5月最高升至约14350 元/吨，公司产品成本也较上年同期大幅下降，导致公司净利润大幅增加。
    销售费用和管理费用小幅增长。报告期内，公司销售费用4192.21 万元，同比增长26.62%，主要是由于销售量增长，运费相应增长所致；管理费用9850.74 万元，同比增长27.77%，主要是由于公司研发投入和资产折旧较上年同期增长所致；财务费用2742.65 万元，同比减少15.95%，主要是由于银行贷款利率降低 ，且非公开发行募集资金到位，短期借款减少，利息支出减少所致。
    积极研发巩固行业地位。公司已形成“白云石开采-原镁冶炼-镁合金熔炼-镁合金加工-镁合金回收”的完整镁产业链。金属锶和镁合金产销量居全球第一。公司积极向精深加工延伸，形成镁合金压铸和变形加工规模生产能力。报告期内，公司研发投入4927.37 万元，同比增长60.0%，巩固公司技术优势和行业地位。
    收购巢湖云海镁业整合镁合金业务。报告期内，公司收购以2.05 亿元巢湖云海镁业有限公司49%股权。巢湖云海镁业主营白云石的加工、销售，金属镁及合产品、金属锶和其他碱土及合的生产和销售；铝合金的以上产品的副、生设备和辅料制造。收购完成后，巢湖云海镁业成为公司全资子公司，公司因此有效整合了镁合金业务。
    维持“买入”的投资评级。公司业务经营稳定，预计上半年公司业绩可观，各项合金产品销量稳定增长，净利润大幅增加。由于有色金属价格在2015 年下降较多，2016 年上半年镁铝价格反弹强势，预计下半年公司主要产品销量仍将稳定增加。
    我们给予公司2016-2018 年EPS 为0.35、0.48 和0.54，给予目标价26.11 元，对应16 年75 倍PE，维持买入评级。
    不确定性分析。 A 股系统性风险，公司下游需求复苏不及预期，金属价格波动风险。