金属锶和镁合金产销量居全球第一。
    公司积极向精深加工延伸，形成镁合金压铸和变形加工规模生产能力。并且与宜安科技于2015 年2 月签署《投资合作协议》，拟共同投资5 亿元，建设轻合金精密压铸件生产基地项目，促进公司向深加工拓展，提升盈利能力。
    业绩增长源于成本控制、以量补价。2015 年镁锭均价13374 元/吨，同比下降10.8%；铝价格均价12071 元/吨，同比下降10.4%。公司是镁合金的龙头企业，2015 年全年营业收入31.13 亿元，同比减少3.20%；归属母公司净利润3014 万元，同比增长9.04%。2015 年公司销量同比增加4.32%，同时规模经济导致成本下降，主营业务毛利率为10.99%，较上年同期增加0.94%。
    受益于镁、铝价格反弹和销量增加，2016 年一季度公司营业收入8.13 亿元，同比增长13.27%；利润总额2361 万元，同比增长2395.31%；归属母公司净利润为2063 万元，同比增长457.74%。公司预计2016 年上半年归属母公司净利润5573.21-6313.28 万元，同比增长269%-318%。
    镁价大幅反弹，短期维稳为主，仍有下行压力。2016 年4 月，国内镁价延续了一季度上涨势头，单月上涨1600 元至14200-14500 元/吨，超过前三月之和，涨幅达12.55%。4 月国内原镁现货月均价13427.78 元/吨，1-4 月均价12587.43 元/吨，同比下跌6.11%，降幅明显收窄。前期价格上涨过快使得下游客户大多望而生畏，近半个月以来市场观望气氛浓，短期内镁价维稳，如果需求没有改善那么镁价仍将面临下跌压力。
    铝供给侧改革效果已现，一季度产量下降，铝价反弹持续。2016 年一季度国内电解铝产量同比下降3%至745 吨，目前有复产计划的电解铝产能仅69 万吨，低于市场预期，一季度铝价环比上涨9.2%。4 月长江铝现货平均价为12136 元/吨，较上月上升6.7%；LME 铝现货平均价为1559 美元/吨，较上月上升1.8%。安泰科预计5 月LME 三月期铝大致运行空间为1650-1700 美元/吨，沪铝主力合约大致运行空间为12500-13200 元/吨。
    维持“买入”的投资评级。完成定增后，财务状况得到优化，公司业务经营稳定，预计2016 年进入业绩释放期，各项合金产品销量稳定增长。由于有色金属价格在2015 年下降较多，公司产品成本也有所下降。按照增发完成后3.23亿股新股本，给予公司2016-2018 年EPS 为0.35、0.49 和0.56 元，根据行业可比公司估值给予16 年50 倍PE，对应目标价17.60 元，维持买入评级。
    不确定性分析。A 股系统性风险，公司下游需求复苏不及预期。