公司一季度实现营业收入同比增长了13.3%，主要是公司产品销售增长明显，公司荆州云海精密去年建成投产，产能逐渐释放，利用荆州区域优势，立足中部，辐射西南地区汽车零部件市场，预计增量明显，同时巢湖云海和惠州云海业务逐渐减亏，公司经营持续好转。同时公司一季度毛利率提升了3.1个百分点至12.61%，主要是公司产销量增长导致的单位固定成本下降，公司产品盈利能力提升明显。 
    镁价近期大幅反弹明显，公司受益明显。年初至今电解镁价格上涨了10.7%，底部反弹明显，镁价大幅反弹主要是受下游需求持续增长，而上游产能并未明显释放所致，同时近期电解铝价格也反弹明显。我们认为作为镁合金生产龙头，公司上下游产业链布局完善，镁价反弹有望提升公司业绩。 
    镁合金下游需求空间蓬勃扩张，汽车、3C领域应用潜力强劲。由于镁合金性能优越，伴随工艺技术提升和成本相对下降，汽车用铝合金替代需求及3C领域快速增长将极大刺激高端镁合金需求。公司借助高强镁合金项目，扩大镁压铸件产能，调整高端产品结构占比，积极拓展下游汽车、3C领域市场利润空间。公司已进入微软Surface供应链中，我们预计公司一季度末开逐渐批量供货，随着Surface销量持续超预期，预计公司挤压材业务将在未来两年快速放量，对未来两年内年业绩贡献明显。 
    盈利预测及评级：预计公司2016-2018年归属母公司净利润分别为0.97、2.06和2.50亿元，EPS分别为0.30、0.64和0.77元，对应2016年PE为53倍，维持公司"增持"评级。
     风险提示：镁、铝价格持续走低影响公司业绩；行业竞争进一步加剧风险。