募投项目年内达产，产能瓶颈一举突破。
    受益房地产销量回升，通用继电器业务提供安全边际：房地产回暖带动家电需求，公司业绩迎来复苏。主要竞争对手关闭产能，公司乘势扩大市场份额。家电智能化催生模块化产品，公司提前进行技术储备有望率先放量。
    单车继电器数量上升，汽车业务有望突围：汽车电子化发展趋势将提升单车继电器使用数量，汽车继电器市场保持较快增长。国产化趋势利好龙头企业，成本优势提供降价空间，公司有望切入日系品牌。募投项目年内达产，积极储备产能满足大额订单需求。
    全球电表更换需求驱动，电力继电器业务稳健增长：海外市场智能电表集中更换，量价齐升增厚公司业绩；渗透率不断提升形成新增需求，预计海外市场保持20%以上增长。公司作为国网主要供应商，将受益于智能电表招标稳定放量及模块化电力继电器产品单价提升。
    盈利预测：预计公司16-18 年EPS 为1.13、1.42、1.82 元，对应目前股价PE 为31、24 和19 倍，给予增持评级。
    风险提示：家电需求回暖低于预期、新能源汽车推广低于预期、低压电器推广低于预期、汇率风险。