公司是具有全球竞争力的企业，在继电器领域继续前进是可预见的。继电器领域之外，涵盖低压电器、传感器、连接器、电气开关等更宽的业务构架已基本成形。
    公司的产品、管理布局都不仅仅是一个继电器企业；公司新业务发展，将决定其长期高度。维持强烈推荐买入评级，提高目标价为46 元。
     如期恢复，经营态势优秀：公司收入增长超过15%，净利润增长19.5%，扣非利润增长超24%。半年度毛利率提高3.25 个百分点，主要因自动化改造后的效率释放以及高毛利业务高速发展。同时，公司在新业务培育、推广上保持投入，管理、销售费用率分别提升0.18、0.2 个百分点；公司财报保持健康，综合经营指标判断，后续经营态势优秀。
     传统业务恢复，新增长点正在形成，公司将重回成长：上半年通用业务同比仍有下降；家电行业去库存已完成，下半年有望较强复苏。电力、汽车、工控等专用业务保持较快发展；同时，新能源汽车用高压直流等新业务崛起，形成新的增长点。因此我们预计，公司经营将重回成长。
     公司不仅是继电器企业，新业务发展决定长期高度：公司高压直流等新业务开始崛起；同时，传感器、工业连接器、速动开关等战略业务已开始产业化；为配合新业务布局，公司在管理上组建六大事业部体系。公司在继电器领域继续前进是可预见的，但公司不仅仅是一个继电器企业。公司未来的高度和空间，可能主要在新业务上。
     外延布局有望加快，全球化优势将逐步体现：通过自身储备和探索，公司进行整合的件更成熟，预计其外延有望有所加快。公司长期与国际大企业合作，海外业务已实现本地化，全球化优势将逐步体现。
     维持“强烈推荐-A”投资评级：维持强烈推荐评级，提高元目标价为41-46 元。
     风险提示: 经济持续下行影响公司产品需求