据德勤公司测算，2016 年全球汽车电子市场规模将达到2348 亿美元，2012-2016 年复合平均增长率达到9.76%。2016 年中国汽车电子市场规模预计将达到740 亿美元，同比增长12.7%。
    汽车电子化程度持续提升，传统汽车继电器行业稳步增长：汽车继电器是汽车零部件中一种重要的电子元器件, 它广泛应用于控制汽车启动、预热、空调、灯光、通讯、导航、电动风扇以及汽车电子仪表和故障诊断等系统中, 其在汽车中的应用量仅次于汽车电子传感器。2015 年全球汽车产量为9068 万，传统汽车继电器用量在每辆车20-70 只，目前平均用量为25-30 只，不考虑每年维修需求，我们估算2015 年全球汽车继电器总用量为22.7-27.2 亿只，以每个继电器平均售价4 元计算，每年传统汽车继电器市场为90~108 亿元。随着汽车电子化程度持续提升，预计2020 年汽车继电器用量将提升至30-35 只/辆，汽车继电器行业将以超过汽车产量增速持续增长。
    优质客户持续开拓，汽车继电器业务开始高速增长：公司在汽车继电器领域产品具有显著成本优势，积累了一批国内品牌如长城、奇瑞、吉利、长安等企业，同时也正拓展至大众、通用、福特、菲亚特、马自达等外资品牌。公司2014 年获得德国大陆电子A 级供应商资格，今年才开始有产能供货，大陆电子每年继电器的采购量相当于汽车继电器目前全部产能，将是今年很大的一个增长点。去年公司汽车继电器收入约为6.1亿元，大幅增长34%，是过去几年最大的销售增速，汽车行业进入周期较长，公司经过多年耕耘，在一些重点客户已达到放量增长阶段，我们预计2016-2017年汽车继电器产品将继续实现30%以上增长，同时我们也注意到汽车继电器毛利率去年也大幅提升，由34.8%至42%，汽车继电器的毛利率过去几年也是提升幅度最大的产品，未来随着高端客户的进入和规模效应的发挥，我们预计汽车继电器的毛利率有望进一步提升。
    新能源汽车高压直流继电器爆发性增长，未来有望连续翻倍增长，国内新能源车市场已是重要供应商，Tesla Model 3供应商的概率极大：新能源汽车对于继电器的需求比传统车要高很多，需要专门的高压直流继电器。按照2015年国内37.9万辆的新能源汽车产量，国内高压直流继电器的需求量大约在6-7亿元，测算2020年高压直流继电器需求将超过40亿元。宏发2015年新能源汽车高压直流继电器营收超过1亿元，增长340%，毛利率60%，市场份额约18%，国内的知名车企基本都是客户，我们预计2016年将实现收入2.5-3亿元，实现翻倍以上增长，市场份额开始提升至25%左右，未来市场份额有望达到35-40%，高压直流继电器将成为下一个10亿级别收入的产品。同时tesla model 3宏发的高压直流继电器也在测试之中，预计进入的概率非常之高，明年将有望贡献收入，未来增长潜力很大。
    新能源汽车爆发增长：根据工信部数据显示，2015年中国新能源汽车产量高达37.9万辆，同比增长352%。基于对国家政策的理解、产业链上下游发展现状、2015年的产销情况、基础设施建设情况以及终端客户需求等多方面综合判断，我们判断2016年产量将达61万辆以上，同比2015年增长61%以上，未来几年将保持复合50%左右的增长，同时保守估计2020年新能源汽车产销量有望超过170万辆，预计2020年将超过200万辆以上。
    高压直流继电器是伴随新能源汽车爆发而出现的爆发性新需求，预计2020年国内市场需求将超过40亿：新能源汽车通常使用5-8个高压直流继电器，高压直流继电器价格远高于通用继电器，根据电流不同售价在100元-500元每个，国内大部分乘用车一套的价格在1300-2000元之间。按照每辆车使用6个高压直流继电器估算，不考虑维修更换需求，到2020年国内高压直流继电器需求也将达到超过1000万只，2020年国内市场空间将超过40亿元。
    宏发是国内仅有的能与外资直接竞争企业，高压直流继电器有望连续翻倍增长，成为新的高增长点：目前高压直流继电器市场仅有宏发股份一家是能和日本松下和美国泰科在技术上直接竞争的企业，而且宏发股份新增产能的成本显著低于外资企业，同等性能产品比松下便宜40%，公司已经是北汽新能源、江淮汽车、东风汽车、长沙众泰、康迪集团的供应商，去年新进入了比亚迪、南昌江铃、陆地方舟等企业，2015年在国内新能源汽车高压直流继电器领域公司的市场份额约为18%，2016年初以来销售进一步火爆，新车型的放量也进一步提升份额，预计达到25%左右，我们预计2016年将实现收入2.5-3亿元，实现翻倍以上增长，未来几年也将保持很高的增长，高压直流继电器国内市场份额我们认为有望达到35-40%，同时高压直流继电器属于价值量不高但可靠性又很重要的产品，竞争结构也较好，毛利率有望维持在60%以上。
    公司大概率进入特斯