建机本部和天成机械全年有望扭亏为盈，子公司庞源租赁一方面出租率与出租价格双回升，另一方面收购兼 并持续推进，相关项目加速落地。维持2016-2018 年上市公司EPS 为0.29、0.40、0.56 元，维持目标价11.6 元，增持。
    两批解禁成本高低不一，筹码释放提升流动性：①第一批9 月14 日1.92亿股解禁，大多数为2015 年定增时庞源租赁、天成机械原有股东定增换股，换股价6.2 元/股。我们认为部分核心股东持股意愿强烈，减持概率较低。②第二批11 月18 日8795 万股解禁，主要是定增时机构配售股份，定增价7.22 元/股。我们判断不排除部分机构兑现可能，但筹码的释放有利于提高公司流动性。
    基本面总体向好，判断公司仍是中长期牛股：①三季度以来，庞源租赁设备出租率与出租价格均有小幅回升，盈利向好。此外，庞源租赁持续推进收购兼并，不断在行业洗牌之际把握机会提升市占率，判断未来3-5年市占率有望提升5-10 倍。②我们认为，租赁行业排名第二的公司撤回IPO 申报材料后，庞源租赁的优势更加凸显，预计相关收购项目将加速落地。③建机本部、天成机械经营向好。一方面本部减少了厂房租赁面积，缩减资产设备固化成本。另一方面本部积极整合三个企业的资源，新研发的塔机已通过第三方型式试验和鉴定评审，判断未来建机本部及天成机械将与庞源租赁产生较强协同效应。
    风险因素：并购推进进度不及预期；子公司协同效应不及预期