维持2016-2018 年上市公司EPS 为0.29、0.40、0.56 元，维持目标价11.6 元，增持。
    总体实现扭亏为盈，庞源租赁是利润贡献主体，建机和天成小幅盈利：①公司2016H1 营收5.6 亿，完成全年计划的35.26%，其中庞源4 亿，本部7900 万，天成4800 万；归母净利润3100 万，其中本部436 万，天成小幅盈利，主要利润来源来自庞源租赁。②建机本部17 年前就已有塔机业务，上半年新研发的STC7020P 型塔机已通过第三方型式试验和鉴定评审，开启未来发展新方向。判断未来建机本部及天成机械将与庞源租赁产生较强协同效应，总体打造工程机械制造和租赁两翼齐飞的发展态势。
    庞源仍是未来最大看点，判断未来3-5 年市占率有望提升5-10 倍：①租赁行业具有较强季节性特征，庞源租赁2016H1 净利2600 万左右，其中第二季度盈利明显上升，判断下半年环比仍将保持上升态势。②目前国内租赁市场规模巨大，保持平稳的个位数增长。子公司作为行业内绝对龙头，极大受益行业渗透率与集中度的双提升。判断未来庞源将凭借低成本融资渠道持续收购兼并，3-5 年内市占率有望提升5-10 倍。其中，预计子公司内生增速约为20%，依靠持续外延收购及收购标的本身的增长，叠加增速10-30%，总体增速30-50%左右。
    风险提示：并购推进进度不及预期；子公司协同效应不及预期