其中顺酐副产的大量蒸汽并入园区蒸汽管网，实现内供外销，降低成本的同时还贡献部分额外收益。45 万吨/年低碳烷烃脱氢制烯烃及综合利用项目的副产氢气也通过专用管网对外进行销售。公司与中石化签订长期战略合作协议，保证同等价位优先供给，同时无仓储、运输费用，成本端优势明显。
    下半年甲乙酮价格接力大涨，公司弹性较大充分受益
    上半年随着原油价格的短期上调，化工产品整体价格出现上涨，甲乙酮价格并未出现明显涨幅，主要是受下游低端市场丙酮冲击影响。多数甲乙酮生产企业处在微利乃至亏损状态，大部分装臵负荷较低。下半年随着需求恢复和市场供需紧张，甲乙酮自6 月末开始大幅上涨，后续仍然看好甲乙酮价格在供需改善、厂家维稳和丙酮推动下持续上涨。公司甲乙酮产能18 万吨/年，除计划内短期检修外均满产满销，全年产量超20 万吨。甲乙酮价格每上涨1000 元，公司eps 增厚0.08。
    项目二期投产，C4综合利用全产品线助业绩继续环比改善
    综合利用项目二期（35 万吨高纯低硫MTBE、10 万吨丙烯、5 万吨叔丁醇）及8万立方/小时煤制气项目制气单元投产并产出合格产品，后续将根据运行情况逐步提升负荷并进行制气单元的试生产前准备工作。至此公司实现碳四原料全组分的转化利用，将原来超过45 万吨的作为液化气出售的低碳烷烃“下脚料”全部转化为顺酐、异辛烷和高纯低硫MTBE 等高附加值产品，产业链协同效应增强，综合生产成本进一步降低，盈利能力将显著提高。
    盈利预测与投资建议
    我们判断公司三四季度业绩将持续环比改善，而当前股价未对业绩环比改善的预期作出反应；同时2017 年1 月1 日起全国全面实施国V 排放标准，建议关注下半年国IV 升国V 时间窗口。预计16-18 年公司EPS 为0.23、0.34 和0.45 元，对应PE 26、17 和13 倍，维持公司“强烈推荐”评级。
    风险提示：产品价格波动的风险；项目产能释放进度不及预期。