配套的8 万立方/小时煤制气项目的制气单元同期投产，并产出合格产品，可提供稳定的清洁燃气。制氢单元也已进入试生产前准备工作。
    主要观点
    1.新产能成功投产，公司一体化、规模效益明显，盈利能力提高新项目成功投产，公司新增35 万吨/年MTBE、10 万吨/年丙烯、5 万吨/年叔丁醇产能，目前开工率50-60%，部分产品对外销售，开工负荷将逐步提高，预计满负荷年化增加营收22 亿元以上；配套建设8 万立方米/小时煤制气项目同期投产，提供可靠公用工程用燃气，相比天然气燃料，有利于节约项目成本。
    该项目投产标志公司完整碳四产业链形成，实现了对C4 各组分正丁烯、异丁烯、正丁烷、异丁烷的全面利用和“吃干榨净”，C4 产业链龙头地位稳固，一体化、规模效益明显，盈利能力提高。
    2.制氢单元有望年内投产，产品附加值高
    煤制气项目副产4.48 万立方米/小时氢气有望2016Q4 投产，可通过专用氢气管道向周边企业形成稳定供给，产品附加值高。
    3.主要产品价格稳定、销售良好，利好公司业绩持续增长
    自6 月份以来，甲乙酮及丁二烯价格分别从4950 元/吨、7750 元/吨稳步上涨至6300 元/吨、9300 元/吨，7-8 月份价格同比2016H1 平均涨幅11.62%和11.10%。公司拥有年化20 万吨甲乙酮、15 万吨丁二烯（目前开工负荷30-40%），甲乙酮、丁二烯价格每上涨1000 元/吨，对应EPS 增加0.08 元和0.06 元。另外随着成品油质量升级的持续进行，利好公司20 万吨异辛烷及35 万吨MTBE产品。
    4.做好主业同时坚持外延发展，值得期待
    公司2015 年收购的齐鲁科力2016H1 贡献净利4361 万元，圆满完成任务，公司抗风险能力得到增强。公司未来在做好主业的基础上，希望继续借助资本市场平台，坚持外延发展，值得期待。
    5.投资建议：
    考虑新项目投产短期成本增加，预计公司2016-2018 年归母净利分别为2.8亿元、4.13 亿元、4.73 亿元，对应EPS 0.16 元、0.23 元、0.27 元，PE 38X、26X、22X，归母净利CAGR+36.95%，维持“推荐”评级。
    6.风险提示：
    产品价格大幅波动、新产能满负荷生产稳定性