客运运力投放（ASK）同比上升18.40%，环比上升3.39%。平均客座率为94.62%，其中同比下降0.88%,环比上升0.76%。
    国内线：公司8 月国内航线RPK 同比上升7.71%，环比7 月上升4.14％；国内航线ASK同比上升8.42%，环比上升4.02%；客座率为96.03%，同比下降0.18%，环比上升0.64％。国内线层面，需求环比7 月增速稳定，同时公司运力供给也保持增速平稳，供需关系基本匹配，客座率维持高水平，为96.03%。
    国际线：公司7 月国际航线RPK 同比增长42.98%，环比上升2.17%；国际航线ASK 同比增长44.00%，环比上升2.74%；客座率为92.08%，同比下降1.82%，环比上升1.04%。国际线依然是公司下半年重点布局方向，运力投放上将泰国航线调整为占比最高，同时继续开辟东南亚航点，加大济州机场投放将会带来周边出境游巨大的市场增量。
    持续布局国际线、中报净利逆势增长，拟推限制性股票激励计划。公司半年报显示，2016H1 春秋航空完成了运输总周转量1036 百万吨公里，同比增长6.1%；运输旅客657 万人，同比增长4.2%；客座率则是保持在了92.96%的高水平，净利润增长了19.47%至7.40 亿元，逆势上行。在盈利情况相对较好的国际航线方面，其网络和运力的布局更是在不断优化，截至目前，其已拥有50 条国际航线，并持续提高在泰国等东南亚市场、日本及韩国市场的渗透率。东南亚方面，运力投放上将泰国航线调整为占比最高，下半年并延续泰国投放增量，8 架飞机到位之后，公司重点开通了二三线城市飞往泰国曼谷的航线；同时有计划地继续开辟马来西亚、新加坡、柬埔寨等航线，下半年公司还将继续开发一些周边新航线，如吉隆坡航线等。东北亚方面，下半年会加大济州机场投放，同时有计划地进入韩国务安机场，以打破在首尔和济州市场的运力瓶颈。另外，9 月9 日晚间公告显示，公司拟向共计30 名激励对象授予合计不超过58 万股限制性股票，占公司总股本的0.0725%，授予价格为24.29 元/股。此次激励对象全部为公司技术骨干员工，不包含公司独立董事和监事，总人数共计30 人，占上年末公司在职员工总数的比例为0.65%。此举将进一步提高员工积极性，优化公司管理、提高经营效率。
    投资建议。我们持续看好公司中长期内生外延并举的成长性，并且今年无论是航空主业受益于迪士尼、泰国、通用航空业等市场的继续升温，还是多元化旅游产业链的发展（海淘、酒店、旅游产品），都将为公司未来业绩提供持续向上的预期差。同时公司国内二三线机场布局策略成效明显，走量模式、直客战略和旅行社深度合作存在较高的市场壁垒。下半年公司运放量转移会带来新的核心基地，加上已经覆盖的城市，将形成一个较大的航空网络。预计公司2016-17 年EPS分别为2.17 元和3.14 元，维持“买入”评级，同时考虑到公司在低成本领域以及旅游外延领域的成长性，给予2016 年30 倍PE，对应目标价65.1 元。
    风险提示。需求增速不达预期，经济持续下行的风险，人民币汇率的大幅波动。