一、 二、分析与判断
    内销增长，带动营收利润双增
    报告期内，公司营收和利润双增：营业收入同比增长6.92%，归母净利润同比增长19.10%；其中，电器业务营收37.09 亿元，同比增长19.53%，炊具产品营收20.09亿元，同比下降10.24%；分区域来看，内销营收42.74 亿元，同比增长16.43%，受国际市场低迷影响，公司外销营收14.54 亿元，同比下降13.65%。
    费用控制良好，净利率有所提升
    报告期内，公司费用管控有效：销售费用率同比上升0.22pct 至15.78%，管理费用率同比增加0.12pct 至3.13%，财务费用率与去年基本持平，同比增长0.01pct 至-0.14%，期间费用率整体增加0.34pct 至18.76%。销售费用增长的主要原因是运费、销售人工费、营销费用等方面增长；管理费用增加主要系公司报告期内强化新产品开发，增加产品研发投入所致。报告期内，受益于公司产品及客户结构优化，公司毛利率同比增加1.37pct 至30.24%，净利率同比上升0.95pct 至9.15%。
    国内渠道拓展加速，国际订单转移保障
    报告期内，公司在国内市场深化渠道建设：一方面，公司积极开拓三四级市场，终端数量和乡镇覆盖率继续保持增长，另一方面，公司继续加大电商渠道投入，市场份额提升，实现内销收入增速16.43%，占总收入比重同比增加6.38pct 至74.61%。
    截至报告期末，法国SEB 集团持有苏泊尔81.17%股份，不仅能够为苏泊尔带来稳定出口订单，还能与苏泊尔在研发、管理方面发挥协同作用，提升苏泊尔制造能力。
    研发实力强，支撑营收高增长
    公司具备较强的研发能力，为新品推出提供保证：目前公司拥有玉环、武汉、杭州、绍兴及越南五大研发制造基地，报告期内，公司研发投入1.46 亿元，同比增长4.56%，公司针对消费升级实施精品战略，在原有技术基础上研发新品，并积极发展厨电新品类，报告期内电器产品营收37.09 亿元，同比增长19.53%，其中电锅类产品实现销售收入17.73 亿元，同比增长13.68%，未来智能新品有望带来业绩提升。
    二、 三、盈利预测与投资建议
    随着公司技术研发深化、中高端新品拓展、三四级市场占有率加速提升，公司内销将保持继续增长；而法国SEB 高持股比例也将为公司海外订单转移提供保障，未来公司营收和利润将保持稳定增长。我们预测2016 年至2018 年公司EPS 分别为1.71 元、2.00 元、2.32 元，对应的PE 分别为22 倍、19 倍、16 倍，继续给予强烈推荐评级。
    四、风险提示：
    原材料价格波动；终端需求下降；汇率波动