盈利能力保持提升，看好全年业绩表现
    随着消费升级趋势凸显，IH 电饭煲、IH 电压力锅、破壁料理机等高端化产品快速导入，公司二季度毛利率同比提升1.12pct至29.17%（上半年提升1.37pct 至30.24%）；受此推动，当季公司归属净利率达到7.45%，同比提升0.52pct，继续保持稳步提升态势；而从趋势来看，考虑到产品升级趋势延续、市场竞争格局良好以及收购的两家子公司少数股权实现并表，我们持续看好公司全年业绩表现。
    行业景气度向好，继续推荐厨房小家电
    随着家电需求转换、消费升级凸显，内生性增长的小家电行业景气度高涨，其中短期内厨房小家电成长性最好，主要在于以IH 电饭煲为代表的传统品类加速升级（以渗透率50%测算，未来3 年电饭煲CAGR 达28%）；而长期而言，国内小家电品类扩张仍有较大空间，相较欧美家庭接近40 件小家电保有量，国内大中城市不到10 件，随着中产阶级崛起、90 后消费时代到来，小家电新品类涌现与规模化也值得期待。
    维持“强烈推荐”评级
    考虑到IH 电饭煲等核心品类持续高增长、环境家居等新品培育以及三四线市场份额持续向龙头集中，同时出口订单仍有增长空间，预计公司未来主营将保持两位数以上稳定增长；而公司强大的研发能力与渠道保证新品持续推出，盈利能力也有提升空间；综上预计公司16、17 年EPS 分别为1.83、2.28 元，对应当前股价PE 为21.53、17.27 倍，维持“强烈推荐”评级。
    风险提示：新品拓展不利、SEB 订单低于预期、原材料价格大幅反弹。