2016Q1 收入增速低于预期，利润符合预期
    2016 年一季度收入31 亿元（+4.2%），净利润2.7 亿元（+19.3%），EPS为0.44 元。一季度收入增速低预期，业绩增速符合预期。收入增速下移的主要原因是SEB 订单下降。
    内销：消费升级带动小家电量价齐升，龙头必将受益
    随着大型家电产品消费升级的逐步完成，消费者消费力仍在持续提升，原来作为“非必须”的小家电产品逐步成为改善生活的重要工具，未来小家电行业将迎来一个量价齐升的消费升级周期中，电饭锅和电压力锅已表现非常明显，从2005 年开始均价持续上升。我们认为，在此过程中小家电龙头企业苏泊尔必将受益，获得持续良好的成长。
    外销：SEB 订单转移是公司稳定增长和现金流的来源
    2015 年SEB 订单同比增长19%，未来也是公司稳定的成长和现金流来源。
    我们认为，公司内外销均具成长性，未来3 年20%业绩增长实现概率大。
    主要风险：国内整体需求趋弱，汇率波动加大。