历时4 个多月，减持计划已实施完毕，其中1.57 亿股通过大宗交易完成，压制股价的不利因素基本散尽。
    脂肪醇供给持续偏紧，价格大幅上涨
    受原料价格上涨和G20 期间嘉化和恒翔合计15.5 万吨装置停产，近期脂肪醇C12-14 价格大幅上涨至17500 元，价差再次扩大。嘉化装置将在G20 后复产，预计复产后脂肪醇仍将维持供给偏紧态势，公司脂肪醇酸业务盈利有望持续改善。
    新项目推进顺利
    公司上半年热电联产机组扩建项目2 台450t/h 高温高压循环流化床锅炉和1 台45 兆瓦高温高压抽背式汽轮发电机组已完成安装；4,000 吨/年邻对位衍生产品(BA)技改项目建设进入安装阶段；16 万吨多品种脂肪醇（酸）产品项目油酸车间厂房已完工，正进行现场安装施工；烟气超低排放改造项目按计划进行；与巴斯夫合作的电子级硫酸项目计划投资1,500 万元，报告期末完成累计投资1,220 万元。公司新项目进展顺利，邻对位和脂肪醇(酸)新项目预计下半年能启动试生产，未来产能陆续释放有望推动业绩持续增长。
    公司兼具成长性与周期弹性，估值优势凸显
    公司兼具成长性与周期弹性，募投蒸汽、脂肪醇酸、邻对位、电子级硫酸等新项目产能陆续释放将使公司业绩持续增长。独特的循环经济成本优势又使氯碱、脂肪醇酸等即使处在周期底部也有高于同行的盈利能力，当前煤炭、脂肪醇酸、氯碱、硫酸等周期品仍处在历史底部，价格上涨有利于提高公司盈利能力。此外，美福码头吞吐量和运行效率仍有提升空间，公司在半年报中提出将择机通过技术引进、参股合资及收购并购等手段加快完善公司在新能源的战略布局，新能源项目将带来新的盈利增长点。公司过去五年业绩复合增长率24%，未来几年仍有望保持高增长，当前估值仍极具投资价值。
    三、盈利预测与投资建议：
    预计公司16-18 年净利润分别为8.52、10.13、11.75 亿元，EPS 0.65、0.78、0.90元，对应PE 14.7X、12.3X、10.6X，维持 “强烈推荐”评级。
    四、风险提示：产品价格大幅下跌，新项目及园区发展不及预期。