公司热电联产扩建项目进展顺利，定增项目逐步落地，其中4000吨邻对位技术改造项目已在建设，预计2016年下半年试运行，收购5家太阳能发电企业中已有2家并网发电并完成工商变更登记，另外3家将在近期并网。  嘉化能源位于中国化工新材料（嘉兴）园区，公司以化工园区为依托，以热电联产为核心，为园区及周边企业提供蒸汽供热服务，同时配套有氯碱、脂肪醇（酸）、邻对位和硫酸等产品并拥有码头仓储业务。公司脂肪醇（酸）业务单套装置规模全国最大，且配套有较强的棕榈仁油仓储能力，盈利能力较强。此外伴随公司所在新材料园区的快速发展，公司作为园区唯一配套蒸汽、氯碱等产品供应商，有望持续受益于园区的快速发展。随着热电联产扩建项目以及各项定增项目逐渐落地，公司未来业绩有望持续增长。 我们维持公司2016-2018年EPS分别为0.66、0.77、0.88元的预计（暂不考虑增发因素影响），维持"增持"的投资评级。 
    风险提示：园区发展速度低于预期，新项目实施进度不及预期。