公司是中国航天科技集团旗下从事航天电子测控、航天电子对抗、航天制导的高科技上市公司，公司的航天产品主要包括：高性能传感器、电连接器等，公司产品被广泛地应用于各类型号卫星、火箭运载工具、相应的地面通信测量与控制设备及工业自动化控制设备中。随着国家载人航天、探月工程、“核高基”、二代二期导航等重大专项项目和有关用户单位的预研项目顺利进行，公司承担的国家和军方多项重大创新工程研制任务顺利交付，并圆满完成各项试验，2016年上半年，公司实现主营业务收入22.27亿元，同比增长25.21%，从分业务来看，航天军用产品实现销售收入19.87亿元，同比增长21.71%；民用产品实现销售收入2.40亿元，同比增长64.46%综合毛利率下滑，期间费用控制良好。2016年上半年，公司综合毛利率同比下滑4.51百分点，至20.44%。其中，航天军用产品毛利率同比下滑5.26个百分点，民用产品则同比提高2.91个百分点。2016年上半年，公司期间费用率同比降低3.77个百分点，至15.48%。其中管理费用率同比降低3.04个百分点。
    新型运载火箭研制任务将推动公司持续成长。未来5-10年，随着载人航天、月球探测、高分辨率对地观测系统、卫星导航定位系统等重大科技专项建设任务的陆续开展，我国长征五号、长征六号、长征七号等一大批新型运载火箭研制任务正全面展开，以长征七号为例，公司承担航天保障任务的主要产品有：箭载计算机控制系统中的芯片及交换器；导航控制系统中的新型激光惯组；动力系统中的多种传感器；综合测量及通信系统中的遥测设备、天基测控中继终端、卫星定位接收机、地面遥测站及天地一体化通信；发射场系统中的高端机电产品。未来公司将伴随着我国航天事业的不断进步而持续成长。
  盈利预测与投资评级： 我们预计公司2016-2018年归属母公司所有者净利润分别为3.79亿元、5.51亿元和7.68亿元，折合EPS分别为0.36元、0.53元和0.74元，对应于上个交易日收盘价17.31元计算，对应市盈率分别为47倍、33倍和23倍，随着新型运载火箭任务的全面开展，公司未来业绩有望持续增长，我们首次给予公司“审慎推荐”的投资评级。
  风险提示：运载火箭发射失败。