公司掌握了近程无人机核心领域的大批核心技术并形成领先优势，所生产的“彩虹”系列无人机产品与十一院的远程无人机在型号上形成了互补，具有广阔的市场前景，已经批量列装陆军、海军、空军、武警和公安等领域。2015年公司无人机收入4 亿多元，毛利水平也达到了30%以上。我们预计今年公司无人机收入将大概率超过5 亿元，未来5 年收入或将达到8-10 亿元，并且有可能将无人机业务独立至子公司平台进行单独运作。
    事业制单位改革逐步推进，九院整体上市值得期待
    公司拟发行股票购买资产的方式，向中国航天时代电子公司等9 家企业发行股份的方式购买其持有的资产，资产包括航天电工在内的8 项资产。同时，公司募集配套资金不超过29.50 亿元，用于智能防务装备系统科研及产业化能力建设项目等四个项目。此外，九院旗下拥有13 所、16 所、771 所、772所和704 所等研究所资产目前仍在上市公司体外，未来随着改革的深化，这些资产有望逐步注入到上市公司体内。
    公司整体估值偏低，长期看好公司发展
    2015 年公司业绩继续平稳增长，无人机和智能炸弹两个系统级产品也取得了一定的进展，未来有望成为公司新的利润增长点；同时，公司通过定增发行股份的方式并入航天科技九院的企业资产，也将进一步增厚公司的盈利能力。
    此外，事业制的军工科研院所改制也或将在十三五期间有所突破，公司作为航天科技九院唯一的上市公司平台，有望率先实施。从估值角度来看，纵向看，公司目前的估值水平已经处于历史的较低位臵；从横向角度看，公司的估值水平也低于军工行业的整体估值水平，具有较高的安全边际。在不考虑资产注入的情况下，我们预计公司2016 年将实现65 亿元左右的收入，预计公司2016-18 年将实现EPS 分别为：0.38、0.44 和0.51 元/股，给予公司“买入”的投资评级。