从各项收入来看，利息收入和手续费佣金分别增长63%和95%，投资收益亏0.36 亿元。信托主业的持续高增长是公司的核心驱动因素。
    2.信托资产总规模略有下降，结构改善促使信托报酬率上升公司中期末信托资产规模2319 亿元，较去年末的2359 亿元略有下降，期间实际清算信托计划78 个，全部正常清算。公司信托资金主要投向涉及房地产业、清洁能源产业、证券市场、基础产业等领域。同时，公司继续向非房地产领域进行业务拓展，调整业务结构，加大其他领域的创新力度。与大幅增长95%的手续费佣金收入相比，总规模基本持平，意味着即使考虑存续期内有产品到期的时间性因素，公司的信托报酬率定有较为明显的改善。我们认为主要原因是公司持续调整资金投向，用主动管理产品置换被动管理产品，公司在二季度获得金融创新补贴即是证明。
    3.固有资产加大金融产品投资，同时收购银行和保险股权即将完成公司在去年中期补充了资金30 亿元，在去年下半年市场相对处于低位时加大了金融产品的投资，交易性金融资产增加17 亿元，可供出售8 亿元。
    公司增配的金融资产主要是信托产品、理财产品和权益投资工具。此外，公司收购泸州商业银行6.03%和5 亿元收购渤海人寿的股权都有望在年内落地。这对下半年的业绩将产生新的增量。
    4.投资建议：
    我们预计安信信托今年实现净利润26 亿元，EPS 为1.47 元，考虑增发后摊薄的PE 为16 倍，依然具有较高的安全边际。我们预计公司2017-2018年的EPS 为1.87 和2.24 元。维持强推评级。