我们判断信托觃模的平稳扩张是公司业绩稳健增长的主要原因，公司盈利水平明显好于同业（15 年信托报酬率1%vs 行业0.5%），预计全年业绩高增长将得以持续。
    资本补充箭在弦上，投资端多元布局
    公司定增已于6 月15 日顺利过会，待批文落地即可完成収行，50 亿资本补充完成后公司净资产将突破百亿，公司将跻身国内前十大信托公司之列，未来主业增长空间将进一步被打开。与此同时，公司固有投资的布局也将加快，目前公司参股泸州商业银行已获银监会核准，而参股设立寿险公司也在平稳推进之中，安信信托一直以打造多元金融平台为自身収展目标，预计新一期定增落地后，公司在其他金融领域的布局将会有所加快。
    投资建议：高增长延续，静待定增落地
    公司信托主业增长稳健，新一期定增有望下半年落地，随着资本金补充到位，我们认为公司增长空间有望被进一步打开，业绩有持续超预期可能，同时公司向股权投资、家族信托、养老信托、财富管理等方向的转型仍有看点，金控平台的推进按部就班。我们维持公司16/17 年45%/31%的净利润增速预测（考虑定增摊薄对应16 年EPS 增速21%），公司目前股价对应16 年PE12x（考虑定增摊薄对应16 年PE14x），远低于可比同业平均26x 的水平，维持“强烈推荐”评级。
    风险提示：信托资产质量出现问题；金控转型进度低于预期。