主要产品营收增长明显，毛利率均有提升：分产品来看（1）高端计算机营业收入13.35 亿元，同比增长30.88%，毛利率15.20%，同比增加0.63 个百分点；（2）存储营业收入1.56 亿元，同比增长14.53%，毛利率17.56%，同比增加1.29 个百分点；（3）软件、系统集成及技术服务营业收入1.81 亿元，同比增长60.63%，毛利率73.25%，同比增加1.69 个百分点。2016 年上半年，公司综合毛利率为21.69%，同比增加1.78 个百分点，公司坚持自主可控核心技术持续研发和投入，产品竞争力有所提升，报告期内各产品毛利率均一定程度的提升。
    高端服务器龙头，主营业绩维持高速增长：公司作为高端计算机、存储、软件、系统集成与技术服务供应商，得到了市场和用户的广泛认可。高端计算机收入增长30.88%，公司不断提升产品质量，提高系统交付效率，持续探索高端计算机技术与产品创新，推出了SDC1000（星河）云服务器，研发了EasyOP 在线运维平台，并建立远程运维服务中心，提供在线运维服务。结合软件定义和模块化设计理念，实施X86 服务器产品平台化战略。在国产化的趋势下，自主研发技术创新的产品成功开拓了电信等核心主流市场。存储收入增长14.53%，公司在存储产品上具有一定的市场竞争力，同时以ParaStor 等软件产品带动存储业务的稳步增长，稳固了公司在国内主要存储供应商的地位。
    “数据中国”战略，加码云服务。公司正在逐步由“设备提供商”向“综合信息系统服务供应商商”迈进，2015 年，公司提出“数据中国”战略，建设“百城百行”云数据中心，2015 年公司累计建设城市云数量已经达到22 个。公司与VMware 达成前瞻性战略合作，联合开发并推广适合中国用户的云计算产品及解决方案，公司与VMware 合资成立中科睿光，定位于做中国最优秀的云计算管理平台。
    携手“寒武纪”，加速推进人工智能研发。2016 年公司宣布，与人工智能芯片研发公司“寒武纪”签约。
    北京中科寒武纪科技有限公司主要面向深度学习等人工智能关键技术进行专用芯片的研发，可用于云服务器和智能终端上的图像识别、语音识别、人脸识别等应用。2015 年，曙光就联手中科院计算所与NVIDIA，就共同建立深度学习联合实验室签署备忘录，2016 年NVIDIA GPU 技术大会上，中科曙光发布包括深度学习软件x-sharp 和x-machine 系列深度学习一体机于一身的曙光x-system 平台。曙光公司与国内外顶级人工智能公司的合作，利于公司在人工智能领域的开国，更利于打造我国健全的智能计算产业。
    盈利预测与投资评级。我们预测公司16-18 年净利润为2.81 亿、3.89 亿、4.96 亿元，公司目前对应市值为233 亿元，对应的2016-2018 年PE 为83.16X、60.01X、47.09X。公司是高端服务器龙头企业，我们坚定看好国产自主可控大趋势，认可公司在云计算和人工智能领域的前沿布局。综合考虑公司的市值和估值水平，给予买入评级，建议重点关注。