预计公司1-9 月实现归属于上市公司股东的净利润1.26-1.40 亿元，同比增长90%-110%。
    ■养殖业务提供高业绩弹性。报告期内，生猪行情价格持续维持高位，生猪养殖收入1.01 亿元，同比增长55.61%，毛利率43.60%，二季度种猪及养猪业务实现较好的盈利。同时，公司已对种猪场进行改造，采用“公司+农户”或者成立合资公司（如浏阳美神农牧有限公司）的形式，推动公司饲料及种猪的销售。养殖业务给公司盈利提供了巨大弹性。预计16-17 年生猪出栏约20、60 万头。
    ■饲料如期反转。1）公司饲料销量快速增长。报告期内上半年实现饲料销量160 万吨，同比增长20%，特别是第二季度月均复合增长16.7%。
    报告期内饲料销售收入42.49 亿元，同比略有下降1.06%左右。2）公司饲料产品结构和客户结构调整较好，猪前期料同比累计增长了80%，高毛利的前期料销售占比提升至15%，种猪饲料同比增长85%。3）饲料原料价格低位，饲料板块毛利提升0.36%。预计2016 年饲料销量360万吨，同比增长20%。
    ■重启收购比利美英伟，完善饲料产品布局。比利美英伟是一家生产猪用预混料、浓缩料、配合料企业，其产品为技术门槛和毛利率较高的乳猪用教保料及其对应预混料、浓缩料。同时，比利美英伟承诺16-18 年实现净利润不低于3000/3300/3630 万元。公司此次重启收购比利美英伟，可弥补公司自身在高端料上的不足，完善饲料产品结构，提高盈利能力。
    ■饲料景气回升，迎黄金盈利期。我们此前反复强调，2016 年饲料将盈利盈利反转。上半年得益于玉米原料下降，毛利提升，叠加前端料销量的结构性增长。下半年随着生猪存栏的回升，饲料行业将迎来单吨毛利在高位，同时销量全面增长的黄金盈利期。目前，饲料企业的盈利增速正在加速，行业景气逻辑正逐步兑现。
    ■投资建议：预计2016/17/18 年，公司净利润分别为2.41 亿/3.46 亿/4.14 亿元，同比增长194.53%、43.66%、19.68%，对应EPS 0.49/0.7/0.84 元，维持“买入-A”评级，6 个月目标价18 元。。
    ■风险提示：生猪存栏不达预期；猪价不达预期。