公司于4 月发布公告拟定增购买比利美英伟90%股权，后因比利美英伟审计工作未完成撤销。
    此次签署协议完成收购比利美英伟51%股权，显示了公司通过内生外延布局养殖全产业链的坚定。比利美英伟是一家生产猪用预混料、浓缩料、配合料企业，其产品为技术门槛和毛利率较高的乳猪用教保料及其对应预混料、浓缩料。同时，比利美英伟承诺16-18 年实现净利润不低于3000/3300/3630 万元。公司此次重启收购比利美英伟，可弥补公司自身在高端料上的不足，完善饲料产品结构，提高盈利能力。
    ■布局养殖全产业链，迎接猪价高景气。能繁母猪补栏进度低于预期，意味着17 年猪价有望高位震荡。公司从15 年加大商品猪养殖领域的布局，一方面通过合资企业、“公司+农户”等方式自建产能，另一方面通过收购龙华牧业加速产能储备。预计16 年生猪出栏约25 万头，养殖业务的拓展将极大提高公司的盈利弹性。
    ■饲料景气回升，迎盈利黄金期。2016 年是饲料行业盈利反转年。上半年得益于玉米原料下降，毛利提升，叠加前端料销量的结构性增长。
    下半年随着生猪存栏的回升，饲料行业将迎来单吨毛利在高位，同时销量全面增长的黄金盈利期。目前，行业景气逻辑正逐步兑现。而公司积极调整产品及客户结构，加大前端料的销量占比，在行业景气中迎来新一轮发展期。
    ■投资建议：预计，2016/17/18 年，公司净利润分别为2.41 亿/3.46亿/4.14 亿元，同比增长194.53%、43.66%、19.68%，对应EPS0.49/0.7/0.84 元，维持“买入-A”评级，6 个月目标价18 元。
    ■风险提示：疫病风险；政策风险；猪价不大预期风险；