不考虑增发影响，预计2016-18 年公司EPS 分别为0.48/0.64/0.84 元（均维持不变），维持目标价18 元，“增持”评级。
    拟收购深圳比利美英伟，积极完善产业链布局。公司签署《投资合作框架协议》，拟以现金收购深圳比利美英伟51%股权，交易价格为1.63 亿。比利美英伟主营猪饲料的生产与销售，2015 年实现营收3.36 亿元，净利润1652 万元。业绩承诺方面，2016-18 年比利美英伟承诺净利润分别不低于3000/3300/3630 万元，若比利美英伟顺利完成业绩承诺，公司将收购剩余49%的股权。
    产品结构实现优化，区域布局更趋完善。公司原有猪料业务主要集中在华中地区，产品以中大猪配合料为主；依托山东和美，补充禽料业务，销售集中在山东地区。深圳比利美英伟以教保料等高端产品为主，销售区域集中在华南、华北地区，若公司完成收购，深圳比利美英伟将与公司原有饲料业务形成有效互补，提升公司饲料业务竞争力。
    风险提示：原材料价格波动风险、疫病风险、食品安全等