收入增长稳定，盈利大增：报告期内，公司营收稳定增长，其中传统行业的汽车零部件收入取得45.04%的增速，表现出色。受益于逐渐增长的营收规模，及少数股东损益的减少，公司净利润出现大幅增长。随着公司手游业务的不断扩展，页游产业增速放缓产生的负面影响有望得以消除，公司或将重新步入快速增长期。
    页游稳定，手游增长：公司页游业务在国内继续处于行业领先地位。数据显示，公司一季度网页游戏运营平台的市场份额为13.5%，维持行业第二的地位；公司仍保持行业第一的网页游戏研发商的位置。公司明星产品《大天使之剑》，《传奇霸业》等保持稳定的流水及活跃用户数。公司是国内一线的手机游戏发行商，并逐渐建立自身的优势。公司手游平台已运营超过500 款手机游戏，注册用户过亿，月流水近2 亿。
    近期上线《永恒纪元：戒》表现优异，上线不到一周用户突破100 万，月流水突破9,000 万，并依然保持明显的增长趋势。有望为公司业绩增长增添动力。
    海外业务发展有序：公司旗下37GAMES 国际平台市场覆盖70多个国家，成为全球覆盖面最广的游戏平台之一。公司海外手游发行业务获得突破，在亚太地区连续成功发行《暗黑黎明》、《仙剑奇侠传》、《拳皇97》、《六龙御天》等多款手游；公司还通过投资韩国无极娱乐58.09%的股权，收购日本SNKP81.25%的股权，入股加拿大Archiact 等方式打开海外市场。
    公司未来有望通过海外业务的发展，打开页游发展的瓶颈。
    盈利预测：我们预测公司2016-2018 年EPS 分别为0.45 元、0.55 元和0.66 元，按照其2016 年8 月23 日收盘价20.62 元进行计算，对应2016-2018 年动态PE 分别为45.51 倍、37.47倍和31.20 倍，估值水平合理，公司国内页游龙头地位稳固，开拓手游及海外市场将为公司增长提供持续的动力，维持“推荐”评级。
    风险提示：海外业务收入不及预期；移动游戏推广不及预期。