（1）墨鹍科技是国内优秀的精品网游研发商，所研发的网游类型包括页游与手游，代表作有精品3D 手游《全民无双》（上线当月稳居畅销榜Top10）、媲美端游的精品页游《决战武林》。
    本次收购墨鹍科技，公司不仅对页游研发能力进行了补强，奠定公司的战略基石；更进一步获取了原本相对薄弱的精品手游研发能力，实现移动游戏产业链的向前延伸。
    （2）智铭网络作为网游代理运营商，旗下代理运营《传奇霸业》、《梦幻西游》等现象级网游产品，并凭借独特的经营策略与腾讯等平台建立了稳定的合作关系。本次收购智铭网络，公司将有能力充分调动其优秀的手游+页游发行能力及优质平台的资源对接整合能力，进一步补强公司游戏产品发行能力等核心价值， 提升流量覆盖能力及用户转化率。
    2、收购中汇影视，布局以文学 IP 为入口的互联网文化作品平台，打造立体泛娱乐IP 产业链条。
    中汇影视是一家优秀的文学 IP 发掘、交易、开发和运营公司，储备了包括《神游》、《天王》等逾50 个知名IP，通过满足大量90 后、95 后等“网生代”的文化娱乐需求，沉淀了大量未来核心游戏乃至泛娱乐用户群体流量。本次收购中汇影视，一方面，将丰富公司的IP 矩阵。此前公司的IP 布局仍主要集中为游戏，不能全面满足用户特别是90 后、95 后的ACGN 娱乐需求，而文学作为IP 产业链中的IP 孵化环节，有着重要的意义。中汇影视主要以文学IP 为主，正好补足公司这一短板。另一方面，公司此前鲜有IP 一体化运作的经验，而中汇影视已经构建了成熟 IP 筛选、采购、开发、运营及变现体系，完成多个IP 在电影、电视剧、游戏等领域的开发，例如与光线影业合作的电影《嫌疑人X 的献身》，和爱奇艺合作的网剧及游戏《寻找前世今生之旅》等。收购中汇影视，是公司补足IP 立体化运作短板的捷径。
    3、投资并购持续发力，构建以游戏为基石、面向年轻一代、全球化的泛娱乐集团。
    过去的一年多时间，公司在持续夯实游戏主业的同时，通过多项投资并购布局泛娱乐各个·子领域：（1）与芒果传媒、星皓影业达成战略合作关系，积极提升基于IP 的泛娱乐产品开发能力；（2）投资Archiact Interactive Ltd.（VR 游戏内容研发和发行商）和天舍传媒（国内VR 游戏研发商），积极布局下一代游戏内容；（3）投资听听网络（互动视频直播）和绝厉文化（国产动漫），布局新兴的传播互动平台和动漫内容；（4）参与收购SNK Playmore Corporation （日本知名游戏公司，旗下有众多知名游戏IP 如《拳皇》）等，并参股韩国上市公司EST soft 和日本游戏公司Braeve，将业务版图逐步扩展到全球。通过这些持续的投资和并购，公司将触角延伸到游戏以外的文学、动漫、影视、直播等领域，构建以游戏为基石、面向年轻一代、全球化的泛娱乐集团。
    ※盈利预测与评级：我们预计，（1）不考虑本次并购的3 家标的，公司2016-2017 年归母净利分别为10.16/12.22 亿，对应EPS分别为0.49/0.59 元，复牌前市值为377 亿，对应PE 分别为37/31X；（2）考虑本次并购的3 家标的，公司2016-2017 年备考净利分别为12.06/15.12 亿，对应EPS 分别为0.53/0.67 元，（考虑配套融资、增发后的22.58 亿总股本）复牌前市值为409 亿，对应PE 分别为34/27X。给予“推荐”评级。
    ※风险提示：收购方案需经股东大会审议、证监会核准后方可实施；页游市场整体下滑；手游业务和海外布局不达预期。