点评：
    公司业绩超预期，网络游戏收入为42.09 亿元，占营业总收入的90.39%，较2014 年同比增长49%，主要是公司自研实力开始展现，《大天使之剑》和《传奇霸业》均在页游行业前列，月流水过亿。16 年上海三七互娱将100%并表，预计16 年净利润将翻倍增长。
    公司作为平台+自研一体的页游龙头，盈利能力出色，毛利率约60%。其中自研游戏毛利较运营游戏会更高，三费控制整体较好，但研发投入大幅增加，净利率略有下滑。
    公司页游之外，开始重点布局手游以及推进泛娱乐战略。预计16 年有6款手游新品问世，另外公司通过外延收购和奥飞等泛娱乐龙头战略合作，布局动漫、影视、视频直播等多个领域。
    通过与加拿大VR 游戏内容商Archiact 公司合作，进军VR 游戏市场。
    作为游戏龙头，预计大游戏公司后续将继续深入拓展VR 内容端。
    盈利预测及估值：转增股本后，预计公司2016~2018 年EPS 为0.48 元、0.57 元、0.66 元，对应PE 分别为37、32 和28 倍，维持“增持”评级！风险提示：行业竞争加剧、泛娱乐化布局不及预期、VR 布局不及预期