此前公司控股股东吴绪顺提议2015 年度利润分配预案为每10 股派发现金1.0 元（含税），同时每10 股转增10 股。
    核心观点：
    一、公司15 年业绩增速略超业绩预告区间上限，符合我们预期，略超市场预期。2015 年上海三七互娱实现净利润7.96 亿，同比大幅增长132%，上市公司持股60%，剩余40%股权已于2015 年底完成收购，将于2016 年开始完全并表。
    二、37 互娱是具有强平台属性和用户价值深度挖掘的领先互娱公司，围绕IP 稳步推进平台化、全球化、泛娱乐化战略。公司在国内页游市场的份额持续提升，页游研发实力已跻身国内页游研发商第一梯队，同时发力海外市场、手游发行和研发业务，通过自身业务拓展和投资入股海外公司已覆盖50 多个国家，手游月流水1 亿左右，与2014 年底相比增长2 倍左右；另外以投资参股和战略合作等方式向影视、游戏视频等泛娱乐业务延伸。
    37 互娱手游业务坚持研运一体化和全球化，目前主要做联运及发行，大部分收入来自联运，推广渠道包括独家代理的魅族手机游戏中心，以及通过移动广告网盟投放APP 广告等方式。公司已推出独家代理发行的手游《苍翼之刃》、《冒险之光》，即将推出重点独代手游《霸道天下》，自研手游《热血高校》、《天启之门》等。
    37 互娱基于IP 战略打造泛娱乐生态，在游戏平台汇聚大量具有高付费能力、强付费意愿、娱乐需求明显的用户，与芒果传媒、奥飞动漫、星皓影业等达成战略合作，向影视、秀场、电子竞技、游戏视频/直播、电商、游戏媒体杂志等娱乐业务延伸。
    三、盈利预测与投资评级。公司作为领先的强平台型属性+具有用户价值深度挖掘潜力的互娱生态型公司，我们首次给予“买入”评级。我们预计公司16~17 年净利润分别为10 亿和12.5 亿，按总股本10.4 亿股计算公司目前市值351 亿，对应16~17 年PE 为34 倍和28 倍。
    四、风险提升：游戏产品表现不达预期等。