点评：
    业绩翻倍增长主要是15 年末三七开始100%并表，营业收入同比增长17.74%，表明公司游戏流水目前仍然保持强劲，其自研游戏《大天使之剑》和《传奇霸业》贡献巨大，月流水均过亿。我们判断16 年除了页游保持强势，手游的流水贡献值得期待，全年业绩将保持快速增长。
    受益于三费占比下降，净利率提升明显。公司一季度的毛利率、净利率分别为59.7%、20.1%，较去年同期分别提高-0.9%、3.23%，主要原因是三费占比整体下降。其中销售费用占营收比例为30.3%，同比下降5.41%。
    公司页游之外，开始重点布局手游以及推进VR 等泛娱乐战略。公司预计16 年有6 款手游新品问世，另外通过外延收购和奥飞等泛娱乐龙头战略合作，布局动漫、影视、视频直播等多个领域；公司通过与加拿大VR 游戏内容商Archiact 公司合作，进军VR 游戏市场。作为游戏龙头，预计大游戏公司后续将继续深入拓展VR 内容端。
    盈利预测及估值：预计公司2016~2018 年EPS 为0.48 元、0.57 元、0.66元，对应PE 分别为37、32 和28 倍，维持“增持”评级！
    风险提示：行业竞争加剧、泛娱乐化布局不及预期、VR 布局不及预期