点评：
    华大科技依托华大基因，基因育种领域优势明显。华大基因自2009 年进军农业以来，已打通了从基因库到基因挖掘再到分子育种的基因育种全过程；技术领先，致力于成为中国的孟山都。公司建设有8 个国家级、省部级及市级实验室；参与、承担课题数量众多，一流期刊发文、申请专利数量均过百；拥有全球最大的农业基因组数据库，覆盖超过三分之二的农业相关物种；分子育种技术已成功应用于水稻、大豆、玉米等重要经济作物。
    新洋丰绿港强强联合，把握农业服务新蓝海定价权。江苏绿港拥有世界一流的现代蔬菜服务平台，农业服务一体化产业链布局完整，优势明显。我们认为，我国农业转型将打开万亿级农服市场（不包括农业金融），而成规模的农服企业稀缺；新洋丰与绿港强强联合，利用技术、渠道、全产业链服务等多重优势构建壁垒，将有望长期把握农服定价权，享受超额收益。
    同时，公司还可以此为模板快速在多区域推广，快速向综合农业企业迈进。
    此次合作将进一步提高绿港技术优势，强化技术壁垒。绿港技术优势突出：现有5 大研发中心，技术研发、产品开发人员占比达到30%以上，每年投入科研经费1800 多万元；已与众多农业科研单位开展合作，涵盖蔬菜育种、栽培、园艺设施、水肥一体化栽培、温室环境因素控制、互联网等多个领域；注重技术成果转化，已培育优质、高产、多抗等蔬菜品种20余个；目前已经研发和推广的水肥一体化、椰糠无土栽培、蔬菜生产分段施肥机技术等在全国领先于同业 5-6 年。通过与华大的合作，公司将获得基因分型技术和分子标记辅助育种技术，使种子的基因特征可以被检测和追踪。我们认为，此次合作将大大提高绿港在蔬菜育种方面的技术优势、强化技术壁垒，促进种子种苗板块的研发与销售。
    公司战略清晰、执行力强，股权激励、股东增持坚定信心。公司战略清晰：绑定核心经销商，巩固渠道、转型产品+服务，带动复合肥业务稳健增长；通过设立并购投资公司布局现代农业；进军澳大利亚开辟国际市场。公司团队执行力强，于2015 年推出员工持股激励计划；同时，大股东于去年增持2 亿元，江苏绿港原股东也承诺购入公司股票，彰显强烈信心。我们认为公司管理层信心、执行力强，战略落地可期，业绩将有长期支撑。
    风险提示。全球农业投入品需求下降；农业服务、相关合作不及预期。
    盈利预测、估值及投资评级。我们认为公司基本面良好、执行力强，维持公司2016/17/18 年EPS 预测为0.76/0.95/1.21 元，维持目标价30 元，维持“买入”评级。