事季度是传统淡季，恶劣天气对零售终端带来一定冲击。其中电商业务保持快速发展，实现营业收入近4 亿元，同比增长超过40%，占营收35%。
    毛利率39.15%，同比下降0.9%。主要是因为：终端渠道继续调整，推迚高性价比的优厂速购庖开庖；针纺产品毛利率较低，销量提升；衬衫类毛利略有下降。另外，资产减值损失提高导致净利润同比下降。
    经营管理改善，期间费用率24.78%，同比基本持平。其中，销售费用率17.19%，下降0.8pct，管理费用率10.35%，下降1.1pct，财务费用率上涨1.8pct，主要是归还到期债务工具所致。
    运营指标方面，应收账款周转天数35 天，同比持平；存货周转天数200天，略有上升。库存方面仍面对较大压力，上半年计提资产减值损失8187 万，同比增长21.83%。经营性现金流量同比降38%主要是回款减少和到期支付款增加所致。公司账上货币资金较年初减少约8 亿元，主要是用二偿还短期借款和短融券以及其他应付款项。
    推进“实业+投资”核心战略，主业筑底，时尚产业基金参股奢侈品买手平台Farfetch，投资上海嘉娱文化和榕智市场营销策划公司。账上资金仍超30亿，夯实主业基础上后续投资时尚和大消费领域布局值得期待。3 亿额度回购方案（12 元以下）提供强安全边际。预计16-18 年EPS 为0.34/0.38/0.43,给予2016 年38xPE，目标价12.92 元,“推荐”评级。
    催化因素：深股通标的。
    风险提示：终端低迷；渠道调整短期影响收入稳定；投资迚度丌及预期。