对此，我们点评如下。
    评论：
    业绩符合预期，联创智融并表对公司业绩影响较大。1）联创智融从2015 年下半年开始并表，因此公司2016 年上半年利润同比增速较快，成本和费用的波动性较大。报告期内，实现金融IT 收入3.48 亿元，同比增长132.26%，公司三大专业软件外包业务合计实现收入1.71 亿元，整体同比下降3.75%，其中智能电网IT 业务维持12.33%的收入同比增长。2）金融IT 业务提升主营业务毛利率至38.03%，同比增长4.12%；在费用上，并表使得研发投入较上年明显增加；公司银行借款增加，相应的利息费用增加。
    公司收入确认存在季节性特点，上半年经营性现金流压力较大。1）从银行IT业务特点和历史业绩情况来看，大量业务验收和收入确认集中在第四季度。2）目前，因支付给职工以及为职工支付的现金增加，经营活动产生的现金流量净额同减242%，期末现金及现金等价物2.32 亿元，高于去年同期，维持在相对安全水平。3）公司应收账款9.89 亿元，但按账龄划分一年期应收账款占比超过98%，并主要来自资信普遍较高的银行客户。金额较大主要系银行IT 业务增长较快，银行客户议价能力更强。在规避风险上，并购子公司做出了关于应收账款承诺，并提出了相应补偿办法。4）目前公司金融IT 业务拓展良好，但2016 年业绩承诺24,125 万元的实现情况有赖于业绩确认节奏。
    看好公司观点未变，公司短期明确受益于银行IT 业务，未来金融云业务战略布局有望打开长期增长空间。1）金融IT 逐渐成为公司核心业务，已具有较强的品牌知名度和一定的市场占有率。据IDC 报告，润和软件银行IT 解决方案业务排名第八，市占率为1.69%，其中银行核心业务系统的排名第二，市场占有率7.1%。2）云计算已成为银行IT 建设“十三五”计划重点之一，面向互联网场景的业务系统将全面向云上转移。公司已将金融云作为重要战略方向，抢先在技术上进行多项合作，并拟定增11 亿元投入金融云项目。公司将多年积累的线下业务专业化优势进行云化，客户有望延伸至中小金融机构。
    风险因素：承诺业绩不达预期的风险，商誉减值的风险，公司业务整合不达预期的风险，金融云投入高于预期的风险等。
    盈利预测、估值及投资评级。维持2016-2018 年的EPS0.87/1.21/1.61 元之预测，现价对应PE42/30/23 倍。我们认为公司已成功转型金融IT 公司，价值被低估。维持目标价52.93 元，维持“买入”评级。