公司原有主营业务是为国际、国内客户提供专业领域的软件外包服务。自2014 年开始，公司先后收购捷科智诚、联创智融、菲耐得等金融信息化服务商，成功转型为国内领先的金融行业信息化服务提供商。联创智融在2015 年下半年开始并表，因此2016 年上半年业绩同比有较大提升，按照联创融智业绩承诺，预计2016 年并表利润贡献约为16600 万元左右，考虑2016 年三家并购标的的业绩承诺合计约为24125 万元，公司利润料将继续高速增长。
    金融IT 逐渐成为核心业务，线上+线下大格局形成。公司通过几轮高效并购整合，目前已具备向银行、保险客户提供完整信息化解决方案的能力。
    2015 年，公司金融IT 业务收入4.6 亿元，同比增长281%，占总收入比超40%，成其核心业务之一。公司金融IT 业务的主要客户包括国有银行、股份制商业银行、各大保险公司等；优势所在的核心业务板块为银行业投入最大的细分部分，且处于新一代系统更新换代期。银行信息化市场参与者集中程度低，受益于自主可控，且在市场集中度提升的趋势下，体量居前的国内厂商有望继续提高份额。未来公司将成熟的线下解决方案以金融云平台的形式交付，服务为数众多的中小金融机构，巩固金融IT 核心竞争力，以实现业绩长期持续增长。
    互联网保险业务发展空间巨大。在新兴金融领域，公司成立小贷公司，并参与发起成立互联网财险公司，在互联网保险领域，根据CBsights 统计资料显示，2015 年前三季度中，保险科技类创业公司吸引了超过21 亿美元的投资，是2014 年全年投资金额的3 倍。国内互联网保险专业牌照仅颁发4 张，众安保险上线第二年净利润达到1.68 亿元，17 个月首轮融资估值500 亿元。预计公司一旦获得互联网保险稀缺牌照，有望与自身保险IT 形成协同，同时依靠其他股东在保险渠道拓展上的优势，公司互联网保险业务有希望像众安保险一样快速发展，想象空间巨大。
    风险提示。业绩承诺不达标；非公开发行进度低于预期。
    盈利预测、估值及目标价。我们维持公司2016-2018 年EPS 预测0.84/1.23/1.51 元，对应PE43/29/24 倍。我们认为公司在金融信息化业务已具备竞争实力和较完整布局，但没有享受行金融IT 企业相应估值，价值存在低估，核心原因是市场对公司金融信息化相关业务的整合前景保持谨慎，同时互联网保险资质牌照尚存不确定性。综上考虑，按计算机行业2016 年PE50X，给予目标价42.5 元/股，维持“增持”评级。