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>> 中原证券-华宇软件(300271)新老业务协同发展,订单充足高增长无忧-160817
上传日期:   2016/8/17 大小:   639KB
格式:   pdf 来源:   
评级:   买入 作者:   唐月
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随着国内食品安全监管体制和食品追溯体系建立,公司也加快了在食品安全领域的产业链布局。
    此外,公司定增预案暂停的影响已暂告一段落,后续预案的推出亦值得期待。预测16-17年公司EPS为0.44元、0.58元,按8月16日收盘价19.26元计算,对应PE为44.26倍、32.95倍,维持对公司"买入"的投资评级。
    事件:
    公司公布了2016年中报。2016年中报公司实现销售收入6.66亿元,同比增长41.58%;实现营业利润1.09亿元,同比增长47.38%;实现净利润1.25亿元,同比增长42.75%;扣非净利润1.24亿元,同比增长42.67%;每股收益为0.20元。
    点评:
    公司主营业务稳健发展,当前在手订单充足。
    2016年上半年公司实现销售收入6.66亿元,同比增长41.58%,较上年同期增长了6.56个百分点,较一季度上涨了10.33个百分点,继续呈现快速增长态势。上半年公司尚未确认收入的在手合同13.73亿元,较上年同期增长了95.03%,新签合同额5.59亿元,较去年同期增长了36.01%,保障了公司未来业绩的持续增长。
    分产品来看,受益于持续的研发投入,公司软件产品开发能力持续增强,运维业务亦获得持续推进。其中应用软件业务收入2.74万元,同比增长54.1%;系统建设业务收入2.88亿元,同比增长35.72%;运维服务业务收入1.03亿元,同比增长29.28%。
    在法院、检察院信息化投入的逐年提高的大背景下,公司法检业务获得持续推进。
    2016年是全面建设人民法院信息化3.0的第一年, 最高人民法院发布的《人民法院信息化建设五年规划》中确定了顶层设计、系统建设、保障体系、应用成效等四个方面55项重点建设任务,提出要在2017年底总体建成人民法院信息化3.0版, 2020年底实现人民法院信息化3.0版在全国的深化完善。公司牢牢把握了人民法院信息化3.0版建设给行业带来的机会。其中公司在吉林省的电子法院一期项目顺利实施,成为了“互联网+”在法院行业实施的成功案例,起到了良好的示范效应。
    同时年内公司还中标吉林省电子法院二期工程、青海省网上法院等项目,在全国多个省份稳步推进。
    公司积极加快“智慧法院”系列解决方案和产品的研发速度,不断完善法院大数据解决方案,适时推出司法统计、专题分析、案例研判分析系统等产品。通过数据服务公司增强了客户粘性,年内有最高人民法院数据集中管理平台、西安市中院数据中心等多个项目获得落地。同时公司的执行指挥和信息公开系统实现了有效推广,陆续中标河北高院执行流程信息、内蒙古高院执行指挥系统等项目。
    法律服务市场正在快速增长,给法律信息化行业留下巨大发展空间。根据最高法院的工作报告,其2015年度受理和审结案件同比上升 42.6%和 43%;地方各级人民法院受理案件 1,951.1 万件,审结、执 结 1,671.4 万件,结案标的额 4 万亿元,同比上升 24.7%、21.1%和 54.5%。 同比增幅是 2014 年的 3 倍多,是近 10 年来的最高水平。同时从律师从业人数与人口总数的比值来看,美国是 1:248 ,我国已经接近 1:6,000,未来我国律师人数还有近24倍的提升空间。
    在检察院业务方面,基于大数据分析、信息引导侦查等系列产品的市场建设热度持续升温,成为公司检察院市场拓展的重要推手。年内公司陆续中标贵州省人民检察院职务犯罪侦查信息系统、江苏省张家港市人民检察院检察大数据分析服务系统、张家港检务决策系统等多个项目,稳步提升了市场占有率。
    随着国内食品安全监管体制和食品追溯体系建立,公司也加快了在食品安全领域的产业链布局。
    随着2015年10月1日,新《食品安全法》颁布实施,国家对食品安全的推进力度进一步加大,而2016年食品安全监管体制的完善成为政府工作的重点。2015年底国务院又下发了"关于加快推进重要产品追溯体系建设的意见",对加快食品追溯体系建设提出了明确的目标,对推动食品追溯市场起到了重要的作用。
    2016年,公司进一步加强了食品安全领域产业链的战略布局,特别是在产业链顶端的布局。子公司华宇金信进一步完善了覆盖食药监管理各个业务环节的产品线,先后在北京、天津、宁夏、南京等多个省市食药监管部门取得了突破。同时,公司通过与中国食品药品企业质量安全促进会及部分促进会核心成员企业共同投资成立溯源云公司,共同开展了"全国食品追溯平台"的建设。
    上半年公司的盈利能力维持了相对的稳定。2016年上半年公司毛利率、营业利润率、净利润率分别
 
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