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>> 广发证券-华宇软件(300271)在手订单充足,业绩持续稳健增长-160815
上传日期:   2016/8/15 大小:   790KB
格式:   pdf 来源:   
评级:   买入 作者:   刘雪峰
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分区域来看,东北、西北、华东地区营收快速增长,业务区域分布趋于均衡。报告期内,公司尚未确认收入的在手合同额13.73 亿,新签合同额5.59 亿元,同比增长36.01%,订单充足为全年营收奠定坚实基础。上半年公司销售费用率、管理费用率均小幅下降,显示费用控制较好。
    法检业务继续强势,新业务拓展不断
    2016 年是国家“十三五”规划的开局之年,也是全面建设人民法院信息化3.0 的第一年。在政策的不断驱动下,公司的法检业务继续优异表现,相关项目有序推进,法院行业与检察院行业收入分别同比增长57%与 16%。
    新业务方面,报告期内分别参与投资设立溯源云与华宇元典。溯源云进一步完善公司食安领域布局,同时也将与华宇金信形成良好互补。华宇元典目标打造为专注于法律数据服务的法律智库,将是公司在法检领域商业模式的又一次创新和尝试。综合来看,华宇近年在拓展自身的业务范围同时,也在不断尝试商业模式的创新和升级,未来随着新业务的逐渐成熟,服务类收入所占比重有望逐渐提升。
    16-18 年业绩分别为0.45 元/股、0.61 元/股、0.82 元/股预计16~18 年收入增长为34%、34%、33%,16-18 年净利润增速分别为37%、36%、35%;对应PE 分别为41、30、22,维持“买入”评级。
    风险提示
    政务信息化易受政府预算开支波动影响;新业务发展不达预期。
    
 
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