非轮胎橡胶件龙头。公司在非轮胎橡胶件领域是国内龙头企业，市占率超过10%，通过连续的海外并购和整合，2015年跻身全球NO.19的大型橡胶企业。2008年第一单跨国并购至今已经8年，完成了7单主业并购，4家美国企业，2家德国企业和1家法国企业。拥有中国、德国和美国三大研发中心，在中国、美国、德国、奥地利、匈牙利、法国、斯洛伐克设立生产基地，是成功走出国门的全球化企业。
    并购实现技术、产品升级。公司通过连续的并购和技术更新，有效实现了产品升级，由原先的中级车和日用产品为主，升级为：中高级车、轨道交通、工程机械、军工等特种橡胶领域，并有效获得高端产品油封以及橡胶密封件技术。从国内企业盈利能力的逐步提升可以看出公司的产品升级和降成本对改善公司盈利能力以及收入增长带来积极作用，考虑到高端特种橡胶的进口替代，以及下游渠道的整合扩张，我们预计该改善还将长期持续。
    并购AMK，向一级供应商迈进。2016年公司开始向非橡胶件的汽车配件领域扩张，迈开双主业步伐，通过第一步德国AMK公司的并购，奠定智能化电子化方向，进入伺服电机，转向控制系统、电动机发动机的控制模块领域；通过第一步的优质企业并购，为公司未来在汽车新能源化，电子化电动化领域的产品发展以及后续扩张奠定了扎实的基础，我们认为AMK的下游既有主机厂也有一级供应商，是个具备强烈扩张灵活性的公司，且其业务主要涉及新兴领域，具备极大的市场空间。
    维持“强烈推荐-A”投资评级。我们预计公司2016-2018年EPS分别为：0.81元、1.05元、1.33元，对应2016年PE为29.2倍，第一目标价：27.7元，看好公司发展，维持 “强烈推荐-A”投资评级。
    风险提示：企业整合不达预期，汽车行业销量下滑。