2Q16 公司实现营收14.1 亿元，同比下滑5.13%；实现净利润2.5 亿元，同比增长32.2%。
    上半年毛利率波动主要是由于项目结算周期的原因。公司1H16 毛利率同比下滑3.57 个百分点至19.52%，主要是和海外项目结算周期有关，去年同期有部分毛利率较高的项目结算导致基数较高。汇兑收益大幅提升叠加资产减值损失的冲回使得公司上半年净利率提升2.47 个百分点至13.95%。16H1 人民币贬值2.3%，公司半年已获得1.27 亿元的汇兑收益，对应公司持有约8 亿美元净资产。资产减值损失-0.58 亿元，比上年同期减少了2.3 亿，主要是由于收回部分委内瑞拉应收账款，冲回已提坏账准备所致。
    存货大幅增加导致经营性净现金流一般，但中工的存货是已发生但尚未结转的工程成本，都是对应有工程，增加属于利好。上半年经营性净现金流同比多流出11.27 亿元，主要是由于存货同比增加12.51 亿元，中工存货下的工程施工主要归集不满足收入确认条件但已经发出商品的实际成本和其它已经发生的项目成本，存货增多意味着未来可以结算的收入增多。1H16 公司预收账款49.27 亿元，同比增加5.4 亿元，预付款10.54 亿元，同比减少3.93 亿。
    公司16H1 生效订单6.91 亿美元，在手订单充裕。16H1 公司新签订单5.47 亿美元，与去年同期基本持平，在伊朗、古巴、沙特阿拉伯等市场成功实现新项目签约；生效订单6.91亿美元，同比下滑46%，主要由于2015 年上半年公司跟踪项目集中生效导致同期基数增大所致。公司目前在手订单80.48 亿美元，订单收入比6.6，订单非常充足。
    环保布局加快步伐，充分受益人民币贬值：(1)中工环保业务已经有三大布局：a.依托沃特尔在工业废水零排放、海水淡化领域的布局。子公司沃特尔有全球领先的预处理+正渗透汲取分离技术，16 年上半年沃特尔以向江南环境原股东非公开发行的方式，收购了江南环境100%股权、对OASYS 公司进行增资（持股24.66%）、其首个商业化项目长兴电厂脱硫废水项目获得全球水峰会年度最佳工业水处理项目大奖，标志着北京沃特尔公司核心技术商业化渐入佳境。 b.借助中工武大在流域治理、水生态修复领域的专业设计优势，斩获2.8 亿综合治理项目EPC 项目。c.设立中工水务有限公司，加强水务的投资和运营，投资运营能力的提升也有利于带动相关工程业务。（2）海外投资取得较好成绩。中白工业园项目一期施工工作有序进行，与上海纺织集团等20 余家企业商洽入园合作事宜，与中国重汽集团签订了入园意向协议。老挝万象滨河综合开发项目按计划举办了一系列推广活动，取得了较好的效果。
    维持盈利预测，维持买入评级：预计公司16 年-18 年净利润为12.93 亿/16.16 亿/19.36亿，增速分别为23%/25%/20%；对应PE 分别为12X/10X/8X，维持“买入”评级。