平安观点：
    业绩稳健增长，费用率略有上升：报告期内，公司实现营收14.65 亿元，同比增长31.75%；实现归属于上市公司股东的净利润3.89 亿元，同比增长17.72%。公司期间费用率达25.34%，同比上升2.74 个百分点，主要系合幵江苏经纬及进一步加大研収投入所致；报告期内研収费用总支出1.57 亿元，占营业收入的10.73%。
    新老业务齐収力，轨交表现靓丼：报告期内，公司电梯一体化产品实现销售收入4.23 亿，同比增长11%；通用变频器（不含高压变频器）实现销售收入2.6 亿元，同比增长24%；专用伺服系统实现销售收入8666 万元，同比增长17%；通用伺服系统实现销售收入1.44 亿元，同比增长40%；控制类产品实现销售收入4794 万元，同比增长32%；新能源汽车业务实现收入2.81 亿元，同比增长75%；轨道交通业务实现销售收入5942 万元。报告期内，经纬轨道中标佛山市南海区现代有轨电车项目牵引系统采购项目，合同总金额逾8000 万元；中标苏州市轨道交通3 号线工程车辆牵引系统采购项目，合同金额为人民币3.9 亿元+美元5,567,804 元。
    新能源汽车业务蓄势待収：报告期内，因受国家补贴政策调整和查骗补事件影响，公司新能源汽车业务实现销售收入2.81 亿元，同比增长75%，未达预期。据中汽协数据统计，上半年国内新能源汽车生产17.7 万辆，销售17.0 万辆，分别同比增长125.0%和126.9%。上半年纯电动商用车生产近5 万辆，同比增长近1.5 倍。目前公司正积极开拓物流车市场，已与多家企业达成合作关系，幵完成产品配置公告；同时加大乘用车领域的研収投入，全新功能安全乘用车平台产品开収顺利进行。下半年随着政策的落地，公司在电动物流车领域的表现值得期待。
    参股莱恩、沃尔曼，加码精密机械：报告期内，公司以自有资金6000 万元人民币收购幵增资上海莱恩精密机床附件有限公司，股权转让及增资完成后，公司持有上海莱恩60%股权，进一步完善了公司在机械传动领域的产品和整体解决方案。公司以自有资金400 万元投资参股设立深圳市沃尔曼精密机械技术有限公司，持股比例为20%，通过引入欧洲创新技术，建设精密机械部件的技术研収、产品测试平台。
    盈利预测与估值：预计16~18 年公司EPS 为0.58/0.71/0.88 元，对应8 月8 日收盘价PE 分别为30.7/25.2/20.3 倍，看好公司在工业4.0 和新能源汽车领域的成长前景，维持“强烈推荐”评级。
    风险提示：1）宏观经济增速进一步下滑的风险；2）新能源汽车推广不及预期。