追加出资并购基金。公司同时公告，拟使用自有资金向前海中欧基金追加认缴出资3.6 亿元。本次追加认缴出资后，公司累计向前海中欧基金认缴出资5 亿元，以此加大海外投资并购力度，快速取得新能源汽车与工业自动化领域关键技术。
    电控、通用伺服等较快增长，经纬并表等推动收入增长。2016 年上半年，公司电动车电控、通用伺服、通用变频器等产品收入增长较好。同时江苏经纬并表，共同推动收入增长。
    净利润增速低于收入。2016 年上半年，公司销售费用、管理费用增速高于收入增速，且并表江苏经纬业务毛利率较公司原有业务较低。致使净利润增速低于收入。
    电动车电控等全年有望快速增长。进入2016 年三季度，电动车新补贴政策，第四批新能源汽车推广目录等有望陆续落地，带动下半年电动车放量。维持公司新能源汽车业务收入30%-50%的增速预期。除商用车外，公司在物流、乘用电控市场亦快速跟进，纯电动物流车市场与东风、北汽等形成供货关系，实现订单近一万套，预计16 年收入或达亿元级别；新能源乘用车电控亦开始在东风日产、海马等多家乘用车厂试机或销售。
    机械平台持续布局。2016 上半年，公司在机械平台持续布局，（1）合资设立沃尔曼，引入欧洲“缩减轴承和电动机技术”，精密轴承及相关精密机械部件是机械装备的关键基础零部件，对伺服电机性能和可靠性起着决定性作用。（2）收购上海莱恩精密机床部分股权并增资。标的企业为滚珠丝杠高端产品制造商，滚珠丝杠是工业自动化领域核心的机械传动部件，主要将旋转运动转换为线性运动或将扭矩转换为轴向反复作用力，广泛用于工业设备和精密仪器。公司已在核心部件、电气解决方案等领域深度布局，上半年屡屡在机械平台进行重点布局，对于提升自动化产品的技术水准，具重要意义。
    盈利预测及投资评级。我们预计，公司2016-2017 年净利润分别为10.15、12.43亿元；同比增速分别为25.40%、22.51%；对应每股收益分别为0.63、0.78 元。
    给予2016 年35-40X，对应价格区间22.05-25.2 元。维持“买入”投资评级。
    不确定因素。市场竞争风险。