投资要点
    中报业绩预告符合预期
    结合公告，公司中报业绩预增的主要原因有：新能源汽车电机控制器、通用伺服系统、通用变频器等产品收入增长较好；子公司江苏经纬并表。受销售费用、管理费用增速高于收入增速等因素影响，净利润增速低于收入增速。
    向并购基金追加认缴出资，海外并购预期增强
    公司拟借本次增资，加大海外投资并购力度，快速获取新能源汽车与工业自动化领域的一些关键技术，支持公司战略目标的实现。我们认为，如海外（尤其对于欧洲德语区相关产业的）并购推进顺利，将有助公司在新能源汽车与工业自动化领域进一步提高技术水平，利好业务纵深发展。
    近期收购上海莱恩股权，完善工业传动方案及解决方案
    公司6 月底公告，投入自有资金0.6 亿元，收购、增资上海莱恩，获其60%股权。标的公司主营三轴以上数控机床的高精度滚珠丝杠产品，应用于全电动注塑机、工业自动化设备、精密机床和高压开关箱等领域。我们认为，该收购将助公司加快精密机械产品制造平台建设，提高在机械传动领域的竞争力。
    维持“增持”评级
    我们预计，公司将于2016~2018 年实现当前股本下EPS 0.63 元、0.78 元、0.96 元，对应30.4 倍、24.6 倍、20.0 倍P/E。
    风险提示
    公司业务经营与成本费用管控或低预期；行业估值中枢或现波动。