2016年上半年营收增长符合预期；预计综合毛利率变化不大，管理费用率、销售费用率提升导致归属上市公司净利润增速低于营收增速。公司预计2016年上半年营业收入为138,974万元-150,092万元，同比增长：25% - 35%，基本符合全年15%-35%的业绩预测。归属上市公司股东的净利润：36,977万元-40,278万元，同比增长12% - 22%，低于营收增速。根据现有产品结构及毛利率估算，整体综合毛利率较同期变化不大，所以净利润增速低于营收增速的主因是管理费用率、销售费用率较前期有较大提升。公司之前的2016年全年目标是管理、销售费用率与2015年持平，下半年费率的管控有待考验。
    摆脱行业“查骗补”影响，新能源车电驱成为增长主力，全年继续看多。受行业政策影响，一季度汽车电子业务的营收同比略有下滑。但是公司技术领先、业务规范，下游商用车主要客户是行业龙头宇通客车，长期看来，行业的规范整顿将利好公司。所以二季度汽车电子业务增长迅猛，前期迟滞订单加速落地，估计二季度单季增长140%以上，是推动半年业绩的主力。后续乘用车动力总成产品也将在东风日产、海马等客户批量销售。
    向深圳前海中欧基金追加认缴出资3.6亿元，海外并购有望加速。随着公司在新能源汽车领域、工业机器人领域拓展深度和广度的增加，公司需要加大海外投资并购的力度，以快速获取一些关键技术，拟使用自有资金向前海中欧基金追加认缴出资3.6亿元。本次追加认缴出资后，公司累计向前海中欧基金认缴出资5亿元。后续并购进程有望加速。
    维持“审慎推荐-A”投资评级。看好公司新能源汽车、智能制造双轮驱动，预测公司对应16年的PE、PB分别为30.8、6.2，维持 “审慎推荐-A”投资评级；
    风险提示：新能源汽车领域发展低于预期，智能制造下游需求低于预期。