特高压建设提速，公司高利润率产品占比增加，实现了收入和利润的大幅上升。
    特高压产品弹性大，十三五继续放量 
    作为国内开关行业龙头，公司常规电压和特高压开关技术和市场均处于龙 头地位，特高 压封闭组合电器在国内的市占率可以达到 45%左右。报告期内，公司在国网、南网的市占率分别提高 0.89、3.94个百分点，市场地位继续稳固。16年特高压建设进度有所加快，公司上半年中标锡盟-胜利、昌吉-古泉、渝鄂直流背靠背等项目核 级 8.39亿 元，在手特高压订单超过 60 亿元。我们预计下半年将有 5 条线开工建设，公司全年交付特高压组合电器的台数可以达到 30 台，经营目标实现概率较大。
    资产重组顺利过会，介入配网设备领域 
    公司于 7 月 23日公告非公开发行股票购买资产得到证监会核准批复，定增 49 亿元收购平高集团下属上海天灵、平高通用、平高威海、廊坊东芝、国际工程等 5家公司股权，同时增资加快海外工程、充电桩产线的建设。通过资产注入，公司获得出口业务平 台和海外 EPC 能力，完善了中低压产品线，顺利介入配网市场分项 2万亿投资红利，乐观预计注入资产为公司增厚利润超过 2亿 元。预计资产重组工作有望在今年全部完成 ， 平 高 集 团也有望成为国网旗下资产证券率最高的公司之一。
    外延内生齐发力，新业务多点开花 
    通过“外延+内生”，公司今年顺利在配网、充电桩、GIL、柔性直流等领域实现突破进展。公司在国网 16年第二次充电桩招标中总计中标 3255万元，本次定增募资 3.78亿打造 6000-8000 台直流充电机、20000 台 交流充电桩产能。国网第三次招标将于 9月进行，额度预计将远超前两次，公司充电桩业务全年订单有望超过到 8000 万元。
    公 司与美国 AZZ 合作研发气体绝缘线路，在跨海跨江电力输送领域先行一步，在海上风电、核电领域的应用市场空间。此外，公司还布局柔性直流、工业储能应用领域，形 成 “ 高 压+配 网+EPC”的
    盈利预测 
    不考虑资产重组，预测公司 16-18 年实现 EPS 分别为 0.88、1.11、1.24 元，对应动态 PE 分 别 为 20、16、14 倍，维持“增持”评级。
    风险提示：特高压建设进度不达预期，充电桩等新业务推广不达预期。