充电桩快速切入，迅速占领国网市场
    公司于2016 年4 月公告子公司天津平高具备了生产功率30kW至360kW直流充电桩、220/380kV 交流充电桩的能力，产品已通过了相关型式认证并获得了新疆、北京等地的小批量订单，同时公司开始筹建年生产能力6000-8000 台直流充电机、20000 台交流充电桩的产线。6 月，天津平高和平高通用（平高集团子公司，定增收购标的）即分别在国网16 年第二次充电桩招标中标1705.2 万元和1549.8 万元。公司在直流设备上具备国内领先的技术实力，预计后续中标国网充电设备的可能性很大，有望与鲁能、许继、南瑞等集团获得相近的市场份额。
    特高压收入确认，业绩高速增长可期
    公司上半年业绩快速增长主要来自于特高压产品收入确认和成本控制带来的毛利率上升，公司在特高压组合电器、断路器等产品上的市场优势未收到竞争者冲击，上半年新增特高压锡盟-山东、昌吉-古泉项目订单总计8.39 亿元，累计在手特高压订单预计超过60 亿元，预测特高压相关订单大部分将在16-17 年实现，为公司未来2 年业绩持续高速增长打下稳定基础。随着高利润率的特高压产品收入在公司整体收入中的占比进一步上升，公司的毛利率水平仍有上升的空间。
    定增并购集团资产，打造全产业链并进军国际市场
    公司于15 年10 月发布定增并购预案，募资49 亿元收购平高集团下属平芝公司、平高通用、国际工程等5 家公司股权，同时增资加快海外工程、系统总包能力的建设。
    定增方案已于16 年4 月30 日获得证监会审核通过，有望在下半年完成实施。通过资产注入，公司获得了出口业务和EPC 平台，公司已与美国AZZ 公司合作研发GIL 设备，有望进一步介入远距离输电、海外超高压市场。
    盈利预测
    假设16-18 年投运特高压线路超过15 条，公司相关特高压项目订单均在此期间确认。
    预测公司16-18 年实现EPS 分别为0.88、1.11、1.24 元，对应动态PE 分别为18、14、13 倍，维持“增持”评级。
    风险提示：特高压建设进度不达预期，充电桩等新业务推广不达预期。