半年报云服务成为亮点，公司与AWS 达成正式合作框架，成为AWS 在华运营实体，收入与分成比例有望双升，Iaas 公有云将开始发力。
    上半年IDC 产能释放较少，下半年产能集中释放
    上半年自营IDC 业务实现收入3.02 亿元，同比增长118.58%，毛利率小幅提升1.82pct，达到52.21%。营收及净利增长主要来源于收购中金云网带来的新增机柜并表，并表带来4000 台新增IDC 机柜，同时自营IDC 业务继续提升盈利能力，毛利率稳定保持在50%以上。上半年自建机柜新建产能投放较少，公司募集29.09 亿配套资金在6 月份到位，将保障新增产能快速投放。预计下半年公司IDC 机柜保有量将明显增加，酒仙桥、上海嘉定、燕郊云谷二期合计将新增投放约5000 台机柜，年底将拥有近1.5 万台机柜。公司新增产能完成建设前已经提前做好大客户开发工作，在手订单充足，预计新增产能到明年初能实现满载运营。
    IaaS 云服务推进超预期，无双科技SaaS 云业务完成业绩承诺
    半年报IaaS 云服务实现营收4113 万元，同比大幅增长1612.04%，营收增长远超市场预期，毛利率亦大幅提升38.84pct，达到95.72%。下半年公司IaaS 云将改变以往代销分成模式，正式成为AWS 在华运营主体，营收与分成比例有望获得双重提升，IaaS 云业务推进超预期，将迎来突破式增长，全年IaaS 云贡献净利润大概率超过1亿元，2017 年净利润水平有望超过2 亿元。今年全年无双科技业绩承诺为4500 万元，目前半年报SaaS 云服务实现营收2320 万元，毛利率达到99.76%，半年报实现业绩承诺目标。
    云计算估值提升，调高至“买入”评级
    预计2016年云计算对公司净利润贡献比例将超40%，由于市场给予云计算更高估值，公司整体估值水平增加。按照公司4-5 万台IDC 产能规划，预计IDC 满载运营净利润水平将达到8 亿元，参照IDC 行业30 倍PE 平均估值，IDC 业务估值在240 亿元。
    2017 年IaaS 云将大概率实现净利润2 亿元以上，SaaS 云净利润在6000 万元以上，云计算整体（IaaS+SaaS）明年将实现2.6 亿元净利润，按照50 倍PE 保守估计，该项业务整体估值水平130 亿元，按照70 倍PE 乐观估值水平，该项业务估值为180亿元。公司的合理估值区间提升至370-420 亿元，对应合理价格区间为51.18-58.09元，上调公司评级至“买入”。
    风险提示: AWS 公有云中国业务推广缓慢；IDC 产能投放低于预期。