我们根据公司披露合并并入的子公司实现归母净利润测算出公司上半年内生与2015 年同期几乎持平，扣除股权激励影响后内生增速约10%。
    公司公告获亚马逊AWS 在华授权运营云业务；
    近日公司发布公告，亚马逊正式授权公司向客户提供并运营AWS 云服务，并向客户承担相应责任。AWS 中国官网同时披露了AWS 不会更改服务价格，与客户的协议条款和条件不会有实质性的改变，但客户账单及发票的开具主体将变更为光环新网。此举主要为满足中国电信监管法规。
    AWS 具备较强竞争力，但运营业务分成模式不明，不宜夸大；亚马逊AWS 在国际市场上具有较强竞争力，亚马逊最新发布Q2AWS收入28.8 亿美元，同比增长58%，营业利润7.18 亿美元，同比增长135.4%；亚马逊与光环新网均未披露此次合作运营的成本分摊和收入分成模式，因此目前较难测算光环新网在此次新增业务中的增量收入和盈利能力。
    从商业逻辑上光环从运营中获得利润数额较为有限，结果有待观察。
    预计16~18 年EPS 为0.408 元/股、0.608 元/股、0.888 元/股；假设公司IDC 建设项目顺利、入住率和毛利率正常，预计公司2016~18年营业收入增长率分别为194%、40.7%、42.3%、净利润增速160%、48.7%、46.1%；净利润分别为2.95、4.39、6.42 亿元、维持“谨慎增持”评级。
    风险提示
    公司与AWS 合作关系存在不续约风险；IDC 建设项目可能不及预期；