由于易幻游戏发行业务收入已占上市公司总收入60%以上，公司实质上已经是一家互联网传媒类企业，公司已向证监会申请变更行业分类，未来公司将继续深耕泛娱乐领域布局并加大在互联网传媒领域投入 。
    易幻业绩喜人，半年收入同比增长71%，净利润同比增长108%，净利润率预计提升达5 个百分点，持续验证公司成长。报告期内，易幻网络预计实现收入63800 万元，同比增长71%，预计实现净利润9980 万元，同比增长108%，二季度净利润环比一季度增长61%，按此计算预计公司一二季度分别实现净利润3824万元和6156 万元。根据公司公布预计数，预计公司2016 年上半年净利润利润率为15.6%，与2015 年净利润率相比提升5 个百分点，增幅明显。我们认为公司收入、净利润和净利润率的提升持续验证公司的成长性：（1）收入的高增长来自于优质游戏储备的超预期和单款游戏流水的超预期，六龙超千万美金的峰值单月流水表现创港台单款游戏流水记录，公司持续获得优质游戏表明CP 商对公司发行能力的认可，在国内游戏CP 商出海需求持续增长的大背景下公司持续成长可期；（2）净利润率大幅增长表明公司运营能力的持续提升，暨毛利率和行业龙头起头并进之后，公司净利润率也实现提升达到行业优秀公司水平，表明公司在人员管理、营销管理等方面效率提升，效率的提升将进一步提升公司在未来的竞争力和成长性。（3）未来公司在市场拓展方面还将持续成长，现在公司主要的发行市场还在港台、韩国和东南亚，在欧美等游戏强国和中东等消费能力强的地方还处于市场拓展期，未来一旦打开这些市场后，公司的营收水平将进一步提升。
    传统业务受宏观经济营销下滑明显，宝通工程值得持续关注。根据易幻业绩公告对易幻一季度业绩平滑处理，我们预计易幻并入上市公司报表利润在5220 万元左右，则宝通本身半年贡献利润在1457-2636万元，较去年同期3928 万元下滑明显，下滑主要是受宏观经济不景气影响，同时2015 年由于超预期的经营表现带来的较高也使得公司传统主业下滑较为明显。预计随着宝通工程业务的正式运营，下半年输送带整体业务盈利状况环比将获得改善，同时员工激励到位也将激发员工更好的经营传统主业。
    维持“增持”评级，易幻业务成长性得到持续验证，以点带面海外泛娱乐布局可期。易幻在强大发行实力下实现业绩高增长体现公司真成长，未来在产品数量和产品质量上的持续提升将保障成长可持续。公司现在股价倒挂大股东增持价（28.19 元/股）、员工持股价（25.71 元/股），配合配套融资价格20.41元/股，性价比高。配套融资到位为公司后续发展提供有力资金支持。我们维持16-18 年EPS 为0.59/0.70/0.85 元的盈利预测，对应PE 为40/33/27 倍！